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股市疲軟,近期,一路走牛的債市也陷入調整,債券基金近一個多月來的平均收益率由正轉負。不過,債市轉淡卻似乎並沒有擾動投資者追捧債券基金的熱情,本周,一只首發規模近400億元的短期理財債券基金問世。而今年以來,已成立的債券基金募資規模已超過1700億元,創出歷年新高。
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基金主動減倉4個百分點
A股市場在2100點附近反復,基金公司減倉避險。海通證券根據8月10~23日期間數據估算,本期股混型基金股票倉位的簡單平均由上期的80.90%縮減至本期的77.30%,減少了3.60個百分點,降至2006年以來的中等水平。
據估算,目前,股票型基金倉位是80.98%,主動減倉4.05個百分點。海通證券分析認為,基金倉位縮水可能有三方面因素:一是持倉股票市值下跌,二是基金申購贖回,三是基金主動減倉。
海通證券研究顯示,本期在十大基金公司中,9家主動減倉1家主動增倉,以博時(0.85%)和匯添富(-9.50%)分別領銜基金公司主動增減倉。本期七成左右基金公司倉位在70%~85%之間。
熱:近50只債券基金待批
債券基金熱爆理財市場。『現在股票基金一般也就賣個2~3億,債券基金卻動不動能賣30億、50億,客戶很認可債券基金。』一渠道人士向記者表示。
權威機構統計顯示,截至上周末,今年以來,債券基金發行數量已經達到54只,其中已經宣布成立的43只基金共募集資金1707.66億元,債基無論數量還是首募總規模,均創下歷年來新高。據Wind資訊數據,以往歷年中,2008年債券型基金募集規模最高,為1008.32億元;2011年發行數量最多,為40只,不過規模僅747.75億元。
投資者對債券基金的追捧還在不斷昇溫。據悉,本周結束募集的工銀7天理財債券基金,發行僅4天,募集資金的規模已達到400億元左右,平均每日募集資金100億,令市場愕然。
此外,據國金證券統計,截至8月22日,共有32只基金正處於發行期或者即將進入發行,其中,有13只債券型基金,幾乎佔據半壁江山。而證監會發布的『基金募集申請核准進度公示表』顯示,待審批基金列表裡,仍有近50只債券基金在走申報流程。
『降息周期中債基確實展現出良好的賺錢效應,這也是吸引投資人近期關注債基的主因。』大摩多元收益債券基金擬任基金經理李軼表示。據銀河證券基金研究中心數據,今年前7個月,標准股票型基金收益率僅0.45%,而一級債基同期收益率達到6.12%,二級債基收益率也有5.4%,遠遠超過股票型基金。
冷:7月以來近8成債基報虧
上半年的債市『小牛』帶動債券基金發行熱不斷昇溫,但7月至今,債市在經歷了過去10個月的牛市後,實則已進入了回調整理階段,近期追入債券基金的不少投資者不賺反虧。
『上個月剛剛把股票基金換掉,在二級市場上買入了債券基金,可沒想到不到一個禮拜就虧掉了近10%。』投資者周先生告訴記者。
跟隨債市調整,近期多數帶有杠杆機制的債券基金在暴漲之後出現暴跌。以前期表現最為搶眼的增利B為例,該基金6月13日創出1.750元的收盤新高,隨後便進入調整,截至本周四,該基金收盤價僅為1.294元,區間跌幅高達26.06%。
即使是普通債券基金也是虧的多賺的少。據記者粗略統計,7月以來,截至本周四,約76%的債券基金出現虧損,長盛同禧信用增利A、博時轉債增強債券C期間淨值跌幅超過3%。
預測:債市『牛市』或變『牛皮市』
不少研究人士預計,債市弱市震蕩行情仍將延續。『顯然,機構大類資產的轉換已經啟動。』申銀萬國分析師指出,由於債市賺錢效應逐漸減弱,機構在大類資產配置上,已開始從債券轉向其他資產。未來隨債市賺錢效應的逐漸減弱,這種轉換還將繼續。
從已披露的半年報來看,基金經理普遍認為債市難現上半年單邊上行行情。中銀轉債增強基金經理表示,債市可能表現為收益率小幅震蕩,存在一定的結構性行情。
匯添富多元收益債券基金擬任基金經理曾剛認為,在流動性改善情況下,債券『慢牛』行情仍有望進一步延續。
安信目標收益債券型基金擬任基金經理李勇也認為,經濟轉型和復蘇需要較長時間的耐心等待,貨幣政策還將繼續放松,准備金率未來下行空間較大。目前一般性貸款利率和銀行間回購利率仍處於歷史較高水平,有望進一步回落,債券下半年行情或以慢牛方式演繹。
以信用債投資來看,曾剛指出,從當前信用債投資上看,5-7%左右的平均年化收益明顯超過銀行3年定期、5年定期存款利率。因此,在短期市場調整後,信用債長期利差結構仍將趨於合理水准,信用債仍具投資價值。
建議:投資債基側重高票息收入
從長期來看,債券基金業績跑贏通脹還是大概率事件。具體到近期債券基金的投資,就杠杆債券基金來看,國金證券基金分析師張琳琳表示,鑒於債券收益率進一步下行的空間和動力都相對不足,不建議繼續大比例投資。
不過,張琳琳同時指出,經過近期風險釋放後,部分產品已具備相對折價優勢。風險承受能力較高的專業投資者可酌情把握券種輪動過程中的結構性機會,相關產品可側重聚利B、裕祥B、豐利B、增利B等。
針對普通債券基金,在當前債券市場上有壓力、下有支橕背景下,理財專家建議債券基金投資者應更傾向於高票息收入的持有價值。
張琳琳指出,從包括城投債在內的中低等級信用債角度精選相應持券結構的基金產品,招商收益、易方達穩健收益、鵬華增利、華安債券等基金可側重。此外,鑒於轉債在溢價修復過程中也存在較好的階段投資機會,工銀添利、富國天利、招商增利、易方達增強回報等持有較多可轉債的產品可重點關注。