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聯訊證券有限責任公司姜海宇
1.2012年2季度,由於A股市場持續低迷,股票型基金和混合型基金都表現較差。相比較風險較大的基金類型,債券型基金,貨幣型基金和保本型基金更受市場歡迎。
2.根據聯訊證券基金倉位估算統計顯示,截至於8月初基金平均倉位爲78.32%,基金總倉位經歷了前期的最低點73.9%之後,開始觸底反彈;同時,上證指數和HS300指數也開始震盪上揚。
3.基金在二季度,重點配置行業仍延續的2012年一季度重配行業,金融保險,機械設備儀表,食品飲料,房地產和醫藥生物製品。
4.我們通過對於各行業2012年一季度相對標準行業配置比例(相對標準行業配置比例=股票市場相對標準行業配置比例額-行業佔基金股票比例)統計顯示,食品飲料、房地產業、醫藥生物製品分別以5.7%、4.21%、4.09%成爲基金二季度末主要超配行業;而採掘業、金融保險、金屬、非金屬則分別以-12.53%、-7.28%、-2.17%成爲基金二季度末主要低配行業,基金在2012年二季度季度的超低配行業與2012年一季度末一致。
5.2012年初至今,在主動投資的股票型基金和混合型基金中,位列前三甲的爲廣發聚瑞(270021),景順長城核心競爭力(260116)和廣發核心精選(270008)。其中,廣發聚瑞以23.61%的淨值增長率位居第一。
6.上半年由於債市的牛市持續,債基的平均收益率位居基金產品之首,但由於目前已進入降息週期,根據聯訊證券宏觀及固定收益研究組的判斷,外生性寬鬆向內生性增長轉軌的過程中,預計利率將維持在弱平衡的位置,而上行風險將漸漸顯現,因此,債市的風險大於機會,債基表現亦如此,較爲保守的投資者在現階段宜選擇風險適中的混合型基金,風險偏好較強的投資者可選擇投資風格較爲鮮明、行業配置輪動較強的股票型基金。