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債市周評:資金面維持緊平衡債市謹慎觀望
新華網北京8月4日專電(記者高立)本週資金價格小幅波動,資金面呈現緊平衡態勢。在基本面和政策面平靜的背景下,債券市場維持平穩。下週市場關注焦點主要集中在即將發佈的經濟數據以及短期資金面波動上。
申銀萬國分析師屈慶認爲,6、7月份以來,PMI結構性數據顯示經濟增長已經開始脫離前期谷底,預期後期經濟增長改善的持續性可以期待。隨後市場焦點將集中在即將陸續發佈的各類經濟增長指標變化上,同時海外歐美央行的利率會議也是短期內的關注焦點,因此在8月份上旬各類資產均處於謹慎觀望態勢中。
國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會1日發佈的數據顯示,7月份中國製造業採購經理指數PMI爲50.1%,較上月回落0.1個百分點。該數據環比下滑且低於此前市場預期。
同日,匯豐銀行數據顯示,7月份經季節調整後的匯豐中國製造業PMI數值從上月48.2回升至49.3。該數據雖有所回升,但仍處於榮枯線之下,顯示我國經濟增速放緩的態勢尚未明確扭轉。
中國人民銀行2日公佈的《2012年第二季度中國貨幣政策執行報告》中表示,將把穩增長放在更加重要的位置。再考慮到兩項PMI表現差強人意,以及資金面持續偏緊、正回購接連詢而不發,近日市場降準預期居高不下。
本週資金面小幅波動,維持緊平衡態勢。中國外匯交易中心公佈的數據顯示,8月3日,銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報2.5400%,較上週末下跌約10BP;7天回購定盤利率報3.4400%,較上週末上漲31BP。上海銀行間同業拆放利率(Shibor)各品種漲跌互現,1周品種目前維持在3.4%左右的水平。
儘管資金面持續偏緊,南京銀行研究人士認爲,即使央行沒有動用降準工具,整個8月份也不會存在類似半年末的時點因素,這就使得市場資金面起碼能夠維持目前的局面。同時,考慮到降準預期的升溫,資金利率向下的概率要明顯更大一些。
本週央行連續第六週進行逆回購操作。週二進行了80億元7天期逆回購,週四進行了500億元7天期逆回購,中標利率均維持在3.35%。
考慮到本週公開市場到期逆回購1450億元,而可用於對衝的到期央票僅10億元,本週央行實現淨回籠資金860億元,創兩個月以來最大單週資金回籠量。
資金面的偏緊也一定程度上限制了一級市場新債招標的表現。財政部週一代招標發行的5年期地方債中標利率明顯高於二級市場水平,認購倍數創年內低位。週二國開行對第二輪“福娃債”進行續增發招標,其中1年期品種中標收益率明顯高於預期,其餘四期收益率亦略高於預期。財政部週三招標的30年期固息國債中標利率基本符合預期,週五招標的6月期貼現國債中標利率明顯高於二級市場,但認購倍數尚可。
從二級市場來看,近期債市格局相對維穩,利率債整體走勢平穩,而信用債相對疲軟,信用利差有所擴大。中債估值顯示,3日債市利率產品收益率曲線整體上行,短端較顯著。具體來看,國債收益率曲線0.5、1年期上行3BP至10BP,10年期及以上期限微調。央票收益率曲線1、3年期上行1BP至2.70%、2.96%。信用債收益率曲線大多期限上行。
交易所債市方面,本週國債小幅上揚,但企債上漲乏力。上證國債指數週五收於134.2點,較上週末上漲0.14點,全周成交3.2億元,成交量較上週略有萎縮。上證企債指數週五收於156.21點,較上週末微跌0.05點,全周共成交66.3億元。