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俄羅斯:普京力挽低收益
當諸多新興國家的主權財富基金重新謀劃海外投資佈局時,一向謹慎保守的俄羅斯主權財富基金也在積極探尋發展之路。
8年前,從油價大漲中獲得大量超額收入的俄羅斯,開始效仿其它國家成立穩定基金。受益於國際油價長期處於高位,短短數年間,這一基金積累了過千億美元。2008年2月1日,俄政府將穩定基金拆分爲儲備基金和國家福利基金(或稱爲“國民財富基金”),前者基本延續穩定基金的職能,用於補貼財政開支不足和償還國家外債,後者對風險資產進行增長型投資,主要用於對公民的養老積累撥款。
按照最初的打算,儲備基金資產限定爲俄羅斯GDP的10%。這部分基金主要投資在海外低風險的固定收益資產上,特別是獲得3A以上評級的主權債券;其餘部分用來建立國家財富基金,進行更爲大膽的投資,例如收購外國公司的股份。
然而這一計劃被不久之後到來的金融危機徹底打亂。俄政府冒着加劇通脹的風險向國內投放大量資金救市,以及資助經濟刺激計劃和維持公共開支。俄國民財富基金進軍股票市場的步伐大大放緩,更加註重投資的風險性。
但低風險往往意味着低收益。儘管穩健保守的投資策略使俄主權財富基金在國際金融動盪中受到的衝擊較小,但收益低下、管理模式低效等問題日益遭人詬病。除了購買美國或歐洲國家的主權債券,俄主權基金在其他投資方向動作寥寥,缺乏專業管理團體的弊端愈發凸顯出來。
去年4月,時任總理普京對養老基金的使用和管理模式提出批評,並委託俄政府相關部門研究擴大養老金使用的渠道。去年6月,俄羅斯成立直接投資基金,成爲俄羅斯在主權財富基金領域的重大舉措。按照俄政府構想,該基金不動用國家福利基金,將通過額外預算收入向基金注資,計劃五年內使資金規模達到100億美元(1美元約合6.32元人民幣),並使其在未來成爲吸引900億美元外國直接投資的關鍵因素。
目前,該基金已建立由各國專家參與的專業管理團體,並完成10億美元的交易。很多國家的主權財富基金均對參與合作表示出興趣。就在今年6月初,俄直接投資基金與中國主權財富基金——中投公司宣佈正式成立中俄投資基金,計劃募資40億美元。
不過很顯然,在“引進來”的同時,“走出去”纔是該基金更重要的目標。以中俄投資基金爲例,雙方協議明確規定,該基金70%資金投向俄羅斯市場,30%資金投向中國。隨着俄主權基金規模的擴大,其投資逐利的需求將日益上升。
該基金總經理德米特里耶夫對《國際先驅導報》表示,“主權基金可以大幅提升俄羅斯在世界的影響力,這種影響力不僅僅是政治上的,也包括經濟和商業上的。”李國榮劉愷陳濟朋
名詞解釋
主權財富基金
由一些主權國家政府建立並擁有,用於長期投資的金融資產或基金。主要來源於國家財政盈餘、外匯儲備盈餘、自然資源出口盈餘等,一般由專門的政府投資機構管理。
部分國家主權財富基金
國家或地區基金名稱成立年份主要投資領域
挪威挪威政府養老基金1990房地產、股票、固定收益債權等
新加坡淡馬錫控股1974
金融業、交通及工業、媒體和技術、生命科學、電信、地產等
科威特科威特投資局1953房地產、能源、農業、基礎設施等
加拿大魁北克儲蓄投資集團1965股票、基金、房地產等
俄羅斯國家財富基金2008債券等
澳大利亞未來基金2004全球基金等
印度尼西亞政府投資基金2006基金、債券、基礎設施等
(本報實習記者潘夢琪/整理)
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