上週(7月2日至6日),A股市場震盪下行,延續弱勢探底走勢。而受降息提振,A股於上週五展開反彈,但力度較弱,本週一A股再度大跌,上證綜指跌幅達2.37%。新華基金(微博)認爲,經濟持續下滑、CPI回落速度超預期引發市場對通縮的擔憂是導致市場不顧連續降息刺激,持續下跌的根本原因。不過,經濟加速探底後,降低準備金和降息的累計作用會在三季度逐步顯現,投資者不必對市場過於悲觀。
行業方面,上週,多數行業上漲,其中食品飲料、房地產、生物醫藥、保險等行業漲幅居前,而汽車、銀行等領跌。受降息提振,地產、保險、電力等行業表現突出,銀行股受累明顯,拖累股指震盪下行。
上週,中國人民銀行決定,自2012年7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率下調0.25個百分點,一年期貸款基準利率下調0.31個百分點。這已經是在不到一個月的時間裏,央行第二次降息。新華基金認爲,二次降息在市場預期內,但時間比市場預期要早,儘管目前市場對降息反應不大,但降低準備金和降息的累計作用會在三季度逐步顯現。另外,臨近中報出爐,市場格外關注中報業績,預計個股業績分化較大,市場對中報業績整體的超低預期會負面影響降息直接受益的行業。我們繼續看好保險,以及其他早週期行業如汽車、家電等。
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