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一月內兩次降息不僅爲實體經濟緊張的資金鍊“鬆綁”,也爲壽險業整體回暖打了一劑強心針。
央行宣佈自7月6日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率。一年期存款基準利率下調0.25個百分點,一年期貸款基準利率下調0.31個百分點;其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。此次降息距6月8日降息還不到一個月時間。
本次降息對壽險業的利好顯而易見。一方面,保險產品的競爭力得以提升。2011年分紅保險收益率維持在3.5%-4%之間,萬能險保單收益率維持在4%。而6月8日降息前,5年定期存款利率爲5.5%,對保單存在較大替代作用。此次降息後,5年定存基準利率下降到4.75%,保險產品分紅結息水平與之差距大幅縮小,降息對儲蓄型產品銷售構成實質性利好。
另一方面,連續降息將使各家上市保險公司淨資產出現不同程度上漲。據華創證券估測,兩次降息將使中國平安(601318) 、新華保險(601336) 、中國太保(601601)及中國人壽(601628) 2012年底淨資產分別上漲41.32億元、5.48億元、41.32億元及170.86億元,上升幅度爲1.92%、1.46%、0.96%及6.80%。淨資產累積回升且向上的趨勢將延續並傳導至調整淨資產,帶來調整淨資產及內含價值增長。
當然,降息通道使保險公司下半年新增資產也面臨收益率下行風險。但業內普遍認爲,只要不進入持續低利率環境,保險公司的再投資風險和邊際收益下降風險不高,而且保費的提升能夠彌補新增量資產配置損失的部分利息。總體而言,降息正面影響大於負面衝擊。
事實上,壽險業保費近期開始扭轉年初以來的疲弱態勢,多家機構預測,主要壽險公司6月單月規模保費環比明顯改善,同比小幅上升。中金公司保險行業分析師預測,在個險渠道,預計新單保費單月與去年基本持平,而銀保新單同比下降25%,但降幅相比5月有所收窄。
如果說貨幣政策放鬆將刺激壽險業進一步回暖,那麼近期釋放的其他政策信號則給壽險業長期快速穩健增長帶來了希望。
第一個積極信號,就是近期險資投資新政徵求意見。新政幾乎囊括了保險資金所有能預期的投資工具,如參與股指期貨、國債期貨、融資融券、境外投資,以及擴大境內股權和不動產投資範圍等。鬆綁險資運用方式和放寬投資範圍,或將提高險資收益率,進而促使有效業務價值做實和做多。
第二個積極信號,則是保險業有望更大程度、更廣範圍地參與養老體系建設。個人稅收遞延型養老保險產品有望年內破冰,將撬動商業養老保險市場快速增長。機構測算,以700元稅優爲例,未來僅上海個人稅收遞延型養老保險保費收入就達135.88億元。此外,湛江、番禺的強制免稅型補充醫療和養老險模式如能在全國推廣,必將開闢保費新市場。
所有的政策刺激都是外力,更爲關鍵的是,壽險業的自省和清理,以及對保險消費者教育意識的提升,從根本上穩固了壽險業持續向前的腳步。監管部門治理銷售誤導給行業主體帶來高壓,尤其是近期爲規避公司“打擦邊球”行爲,制定了更爲嚴格的監管細則,這一監管無疑有助於壽險業重新樹立社會形象。
“只要降幾次息,壽險很快就能恢復到較高的發展水平。”一位大型壽險公司資產管理部人士說,“但如果不向消費者普及知識,說明保險的原理和功能,只是一味將保險產品的理財功能與其他理財產品相比較,消費者就會忽視保險真正的保障功能。”所幸的是,越來越多的壽險業人士已經看到了消費者教育的重要性,保險知識普及行動正陸續鋪開。
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