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A股上週五大漲後,其後連續3個交易日橫盤。週三滬綜指跌0.08%報2227.31點,深綜指跌0.49%報931.65點。絕大多數個股下跌,但股指跌幅不大,這和銀行股較爲強勢相關。
外盤不再大漲,但仍處於強勢,隔夜美股創近一個月新高。原油、銅等資源品也連日大漲,然而A股資源類股只是象徵性上漲,反而仍是消費類股佔優,這樣的盤面特徵或許說明投資者的中報情結較濃。
消費股走強實際上已有時日,典型如酒類股,其中主力明顯是衝着“好報表”而去。
大盤中短期或有些反彈,但筆者認爲走出大行情的可能比較渺茫,原因大致包括以下幾個:一爲上市公司業績下降,二爲資金環境趨緊,三爲大小非減持及新股擴容,四爲金融創新及新交易標的終將推出。
就公司業績看,因實體經濟需求不足及人工成本上升,上市公司業績下滑和消化過程還沒結束,弱市中該衝擊還可能放大。這些日子先後已有不少個股離奇暴跌,造成這些個股暴跌的利空消息本身卻沒那麼強烈,這隻能說明信心不足,所以接盤就極其有限。
就資金面而言,筆者認爲整體應該是偏緊的,即使降準也不能完全扭轉這個大趨勢,因外匯佔款增速及銀行放貸增速或許已經出現中長期拐點。
大小非減持及新股擴容是老問題了,筆者不認爲這在短期內能改變,道理簡單而野蠻——不圈白不圈!順便說下,近期一些次新股表現神勇,似在慫恿有關方面大量發新股。此外,今年四季度起,創業板首批大非進入解禁期,屆時壓力還會增加。
“國際板”“國債期貨”最近暫不提了,但股指一旦大漲,情形就很難說了。客觀說,上述標的是大的戰略,目前不推也只是權宜之計,早晚仍會推出。筆者倒不認爲國際板有多少衝擊,因仍在排隊等發行的公司原本就是來不及發的,甚至還越發越多。至於國債期貨,恐怕頗具衝擊力,這從當年叫停國債期貨時A股暴漲即可猜測。
由於一兩週內我國再度降準的可能性極大,主力一般不會漠視這一點,所以只要短期內擴容方能夠忍一忍,外圍情況再配合一下,那麼A股延續反彈的機會還是偏大的。
操作方面,投資者逢低應仍可吸納,但如果股指就此繼續上拉,那也不建議追漲,可耐心等一等回探再說。之所以筆者不建議追漲,原因主要有二:一爲下週我國將公佈多個6月份經濟指標,且週末歐美頗多重大事件發生,有不確定性;二爲“資金面波動特徵”可能不利多頭。
我國經濟指標當然會影響大盤,對相關個股影響更爲直接,所以屆時震盪難免,這種情況下追漲意義不大。至於外圍,今日歐央行或降息,本週五美國將公佈非農就業指標,這兩件事情沒一件是小事。
上述“資金面波動特徵”指的是降準和逆回購到期的時間差。具體而言,管理層如果宣佈降準,那麼離正式實施還會有幾天,而此時這兩週所進行的逆回購將先行到期,所以市場會先感受到資金不足的衝擊,其後纔會感受到資金面緩和。很容易看出,這樣的特徵比較適合低吸而非追漲。
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