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儘管貨幣政策逐漸轉向寬鬆,A股的流動性較之前有所改善,但上市公司依舊囊中羞澀,頻頻向市場伸出被援救之手。據數據統計,截至6月22日,兩市共有53家公司年內增發實施完畢,合計募集資金1159.26億元。此外,還有226家公司提出了增發預案,合計約4208.26億元的再融資額蓄勢待發。
悲催的是,弱市中無論是定向增發還是公開增發似乎都成爲了公司股價下跌的代名詞。經統計,目前兩市53家完成增發的公司中,自發行日至今,37家股價出現下跌,佔比69.81%,其中27家同期跌幅超過大盤,比重也超過了一半以上。從發行價格看,目前已經有24家公司復權收盤價跌破了增發價。除了已經完成增發的公司,目前兩市226家有增發意向的後備股中,預案至今119家股價下跌,其中也有94家公司同期跌幅超越了大盤,西飛國際(000768) 、光電股份(600184) 、海越股份(600387)等51家公司增發至今的復權收盤價跌破了增發價下限。
表:公佈增發預案公司中目前折價較高的公司
代碼名稱方案進度預案價下限(元)折價(%)
000768.SZ西飛國際證監會批准13.11 -39.13
600184.SH光電股份股東大會通過26.41 -27.19
600387.SH海越股份股東大會通過11.72 -20.99
600722.SHST金化(600722)股東大會通過6.18 -19.42
002246.SZ北化股份(002246)股東大會通過10.85 -18.31
600133.SH東湖高新(600133)股東大會通過9.55 -16.25
600963.SH岳陽林紙(600963)股東大會通過5.32 -15.06
000597.SZ東北製藥(000597)證監會批准8.86 -14.60
002276.SZ萬馬電纜(002276)董事會預案6.61 -13.85
000949.SZ新鄉化纖(000949)股東大會通過3.62 -13.54
000723.SZ美錦能源(000723)董事會預案16.25 -13.44
002281.SZ光迅科技(002281)董事會預案26.14 -12.03
300222.SZ科大智能(300222)董事會預案16.17 -11.67
002238.SZ天威視訊(002238)董事會預案17.15 -11.63
600790.SH輕紡城(600790)證監會批准7.91 -11.38
歷史數據顯示,2011年實施增發的個股中,其股價後續下跌的案例很多,如衆合機電(000925) ,2011年3月1日以18.6元實施定向增發,當日公司的市場收盤價爲26.78元,而截至週一午盤,公司的股價僅有9.25元,跌幅深達65.46%。不過,儘管多數實施增發的公司股價都走上了下跌的道路,但也並不是完全沒有獲利的可能。但值得注意的是,一般增發後出現較大漲幅的公司幾乎不可能出現在以公開增發方式的公司中,而總是於定向增發的公司中產生。同時,此類公司之所以其後出現較大的漲幅,往往是定向增發的價格遠低於當時二級市場的價格。由此可見,中小投資者儘管可以以增發價格拿到籌碼,但卻難以在此價格上獲利;而如果增發價格提供獲利的可能,中小投資者又無法在此價格上拿到籌碼(定向增發),獲利的天平明顯偏向於機構投資者。如2011年實施定向增發的國海證券(000750) 、新華聯(000620)等公司,增發至今股價均出現了大幅的上漲,除了當時的增發價格嚴重低於市場價格,後期的資產重組更是帶動股價突飛猛進的催化劑,但此類個股卻很難被中小投資者把握。
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