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美銀美林:4G採用2.6GHz成本高欠競爭力降中移動<00941.HK>目標價至74.6元
美銀美林表示,工信部發布之5月份電信收入報告顯示,行業增長繼續放緩,相信中移動<00941.HK>拖累行業整體表現最多,主要因爲經濟下行、競爭激烈、數據取代語音及短信,因此2012收入增長預測由6.8%下調至6%。
另外,4G業務需時兩年才變得成熟,中移動及其他TD-LTE電信運營商已同意使用2.6GHz作爲4G頻譜,惟TD-LTE使用2.6GHz需投入更高的資本開支,認爲3G TD-SCDMA及2.6GHz TD-LTE的結合,難以與聯通及中電信成熟的FDD-LTE 3G競爭。
反映上述因素及增長放緩,下調2012/13/14年盈測1.5%/2.2%/3.3%,目標價由76元下調至74.6元,維持“跑輸大市”評級。
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