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花旗表示,憧憬天然氣價改革及首季業績強勁,令中石油<;00857.HK>;今年以來,跑贏恆生國企指數10%,以及中石化<00386.HK>;21%;惟天然氣進口虧損及改革可能推遲至明年,即使中央提高國內井口天然氣價格,估計今年盈利前景仍會迅速惡化。
花旗預測今年天然氣進口虧損上升到400億人民幣,相較去年上升200億人民幣。低油價、高煉油、高天然氣進口虧損以及化工業務虧損下,展望第二季每股盈利估計爲0.15元人民幣,按季下跌30%。
花旗又認爲,下半年受國內天然氣價格上漲,及今年兩年布蘭特油價預測每桶爲115美元及100美元,影響,全年每股盈利預測,下調13%至0.73人民幣;如果油價維持在目前水平,估計每股盈利將約爲0.63元人民幣
另外,花旗亦看淡油價前景,預計布蘭特原油於今年餘下時間,維持目前水平每桶90美元。
中石油以11.2倍市盈率交投,較MSCI中國平均有20%溢價。該行較看好中海油<;00883.HK>;,其以市盈率8.2倍交易。若然政府定出確實改革天然氣價格或股價跌至達至8.5港元水平,相當於1.2倍市賬率接近谷底,對中石油會轉至較正面,由於盈測下調,調低中石油目標價,由12.4元下調至10.7元,評級由“買入”降至“中性”。
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