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編者按:近日,管理層頻繁表態將引導長期資金入市,養老金作爲其中的重要組成部分再度引起廣泛關注。2011年末基本養老保險與企業年金總和超過2萬億,而其如何實現保值增值也是一重大課題。業界人士普遍認爲,以養老金爲代表的長期資本的入市會有效地提升藍籌股的需求,鼓勵理性投資、長期投資,也會促進公司治理和股權文化的提升,進而帶動市場投資價值的提升。那麼,作爲中國版的401K入市計劃何時推出,以怎樣的方式推出?
借鑑社保基金經驗養老金入市可實現雙贏
楊燕綏表示,養老金可以和資本市場形成良好的互動關係
養老金的入市時機和投資風險控制一直備受關注。而隨着我國老齡化社會趨勢加快,養老金急需保值增值。
清華大學就業與社會保障研究中心主任楊燕綏在接受《證券日報》記者採訪時表示,養老金是鎖定賬戶的長期積累資金,保值是必需的,這就需要其把一部分投資到股市,股市雖然有風險,但是從長期來看,股市的收益率還是比較高的。
可借鑑社保經驗
據記者瞭解,中國養老基金主要包括養老保險基金、企業年金和全國社會保障基金,後兩者已經開展市場化投資運營。專業化市場化投資運營對中國養老保障意義重大,我國的基本養老保險採用現收現付和個人賬戶相結合的部分積累制,投資管理是個人賬戶養老計劃的關鍵,建立適應專業化市場化要求的投資運營體制機制是完善中國養老體系的重要內容,是應對人口老齡化的重要措施。
以我國社保基金投資爲例,全國社會保障基金近日發佈2011年年報顯示,截至2011年底,基金資產總額8688.2億元,基金成立以來年均投資收益率8.4%,比同期通貨膨脹率高6個百分點。據統計,全國社保基金於2003年6月開始投資股票,歷年股票資產佔全部資產的比例平均爲19.22%,累計獲得投資收益1326億元,佔全部投資收益的46%。
從投資收益率來看,全國社保基金歷年投資股市的累計投資收益率爲364.5%,年化投資收益率達18.61%,比全部基金累計平均收益率高出10個多百分點,由此可見,股票投資一直是全國社保基金收益的主要來源。
今年以來,境外養老金對投資我國資本市場也有濃厚興趣,許多境外養老金已通過QFII制度投資我國資本市場,一是直接申請QFII資格,目前已有魁北克儲蓄投資集團、安大略省教師養老金、加拿大年金計劃、家庭醫生退休基金、國民年金公團(韓國)、香港醫院管理局公積金計劃等6家境外養老金獲得QFII資格及7.5億美元投資額度;二是通過購買QFII發行的投資境內的基金等產品,間接投資我國資本市場。
楊燕綏表示,如果沒有養老金,不僅是資本市場缺少了一個重要的參與主體,資本市場的規模發展也將受到一定限制,畢竟,資本市場需要長線產品。西方几十年的經驗已經證明,養老金可以和資本市場形成良好的互動關係。資本市場沒有養老金是不健全的,養老金沒有資本市場也就失去了高風險高收益的部分。
“保證資金安全和實現較好的長期收益是養老基金投資管理的一對基本矛盾。一方面,養老金涉及千千萬萬家庭,對於投資安全性的要求較高。另一方面,養老基金是長期性資金,具有一定的抗風險能力,需要利用資金的長期性特點提高風險回報。”全國社保基金理事會規劃研究部副主任熊軍認爲,片面地強調資金安全和較高長期投資回報中的某一方面而忽視另一方面,對養老基金投資運營都是不利的。
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