三力士(002224) :橡膠價格如期下跌公司長期受益
預計公司2011-2013年EPS分別爲0.30、0.57和0.67元,對應PE分別是29、15和13倍。公司作爲國內橡膠V帶龍頭,產品結構不斷升級,並已經進入較高端的汽車V帶市場,即將推出高端產品,同時公司積極延伸產業鏈,在保證產品質量的同時加強抗風險能力,在天膠價格下跌過程中產品議價能力相對較強。我們認爲給予2012年15-18倍PE估值較爲合適,維持“推薦”評級。(東興證券楊若木)