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據新華社人民銀行於昨天上午以利率招標方式開展了500億元28天期正回購操作,中標利率繼續持平於2.8%。
鑑於本週公開市場到期資金量僅爲230億元,則央行於昨天提前實現資金淨回籠270億元。
最近三週資金利率快速、全線下降,而週一資金面依然保持穩定,銀行間1天和7天回購利率變動不大,分別落於1.918%和2.503%。
上週在PMI數據公佈後,部分投資者預期週末央行可能進一步出臺降息等寬鬆貨幣政策,但週末消息面和政策面相對平靜,在預期落空的情況下,部分獲利盤的回吐壓力推動週一二級市場收益率小幅上升。不過,在基本面和資金面仍有利於債市的情況下,收益率持續上行的動力也不足。
對於債券市場而言,未來收益率的下行空間料將取決於貨幣政策的放鬆路徑。這一波快牛行情令投資者斬獲頗豐,但若無政策支撐,則後市難免會因過度透支政策利好而出現回調,因此後續利率政策的鬆動將決定未來債市的運行路徑。
來自招銀的研究觀點認爲,在當前資金面寬裕、存準率下調的情況下,政策面上有望進入一段觀察期,如果五、六月份信貸依然低迷,那麼降息的步伐很可能就會提上日程。
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