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一、事件
長盛同慶中證800指數分級基金之子基金份額定於2012年5月31日上市交易,上市交易的場所爲深圳證券交易所。本次上市交易的兩類基金份額交易代碼爲:同慶800A份額代碼150098,同慶800B份額代碼爲150099。
本次上市交易的兩類基金份額總額:同慶800A份額15.69億份,同慶800B份額23.53億份(截至2012年5月24日)。
二、點評
長盛同慶中證800指數分級證券投資基金由長盛同慶可分離交易股票型證券投資基金轉型而成,轉型後的長盛同慶中證800指數分級基金爲開放式分級基金,設有三年運作期限,收益結構上仍然以固定收益類和帶槓桿的進取類以及母基金的三個份額同時存在。配置結構仍然是4比6,對A的約定收益爲一年期存款利率加上3.5%。轉型後的長盛同慶主要有以下特點:
1、運作方式的轉變
轉型後的分級基金將轉爲開放式運作,投資者可隨時在場內場外對母基金份額進行申購和贖回。相對轉型前的封閉運作,轉型後投資者的資金進出更自由。
2、分級運作期的設置
轉型後的長盛中證800指數分級基金設置分級運作期爲三年,可解決目前分級基金A類份額大幅折價的問題。目前市場上正在運作的股票型分級基金幾乎都沒有對分級運作期進行設置,其A類份額持有者無法實現參考淨值對應的價格,導致的直接結果就是A類份額的價格大幅偏離基金參考淨值。長盛同慶此次轉型,三年分級運作結束後,所有份額將進行折算,與市場現有分級基金的區別在三年分級運作結束後,A級份額的持有人可實現參考淨值,所以在分級運作過程中,轉型後的分級基金的A級份額可避免大幅折溢價。
3、定期折算和不定期折算的設置
轉型後的長盛同慶中證800指數分級基金設置定期折算,分級基金每運作一週年,將對A、B兩級份額超出1.000的部分進行折算,超出1.000的部分全部折算成母基金,投資者可對摺算形成的母基金份額實現自由的贖回。對B級份額實行定期折算是長盛同慶轉型後的另一個創新的地方,長盛同慶每運作一年,B級份額淨值超出一元的部分將折算成母基金份額,間接實現B級份額的定期分紅,而現在運作的分級基金中,只有對A級份額實行定期折算。
除設置定期這算外,轉型後的長盛同慶中證800指數分級基金還設置了不定期折算,當B級份額的淨值跌至0.250元以下時,對所有份額實行折算。由於B級份額的槓桿受母基金淨值的變化而改變,在母基金淨值下跌的時候,B級份額的槓桿會逐步的提高,爲防止B級份額交易價格的大幅波動,長盛同慶中證800指數分級基金的不定期折算將B級份額的槓桿恢復到初始的1.67倍,降低了B級價格交易的波動性。
長盛同慶中證800指數分級基金之母基金爲一隻標準指數型基金,子基金包含低風險和高風險兩種份額。鑑於長盛中證800指數分級基金的份額多樣性,可適合不同投資者的需求:
1、穩健型投資:
長盛中證800指數分級基金的母基金爲標準指數型股票基金,其投資目標爲跟蹤中證800指數。相比非指數型基金,保持高倉位運作是指數型基金的一個重要特點,目前A股整體估值水平較低,下跌的空間不大,在市場回暖時,指數型基金的高倉位有利於指數獲得比非指數型基金更高的漲幅。
2、保守型投資
長盛中證800指數的A級份額約定年基準收益率,正常情況下A級份額持有者可獲得持續穩定的收入,適合風險偏好較低的投資者。另外從低風險份額的債券特性來看,長盛同慶的A級份額的債券特性相比無分級運作期設置的分級基金產品的A級份額的債券特性更加明顯,而無分級運作期設置的分級基金的低風險份額價格更多的受B級份額交易價格的影響,表現出來的更多的是一種股型。
3、激進型投資
長盛中證800指數的B級份額具有槓桿特性,初始槓桿1.67倍,其二級市場的價格漲跌幅度高於中證800指數的漲跌幅度,尤其在市場上漲的行情中,B級份額的持有人可獲得高於中證800指數的漲幅。
4、套利交易
中證800指數分級基金母基金開放在場內場外進行申購贖回,A、B級份額實行上市交易,一二級市場之間價格形成的不同步性,會形成套利空間,套利交易者可從中套利獲益。
三、長盛同慶中證800指數分級業績表現
長盛同慶中證800指數分級基金自2012年5月22日進入三年分級運作期以來,倉位持續提升。長盛同慶中證800指數分級基金爲被動式投資基金,以跟蹤中證800指數作爲投資目標,最終的倉位將控制在接近滿倉的水平。(特別鳴謝:方童根)
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