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“現在的經濟復甦邏輯與以往已經不一樣,尤其是與2009年相比。很多人之前不看好市場,就是認爲如果沒有另一個4萬億,沒有貨幣寬鬆,經濟就不會復甦。實際上儘管沒有4萬億,隨着經濟增速放緩貨幣政策漸寬,市場仍然出現了上漲行情”,東吳行業輪動基金經理任壯博士指出。同時,他表示,今年的經濟發展正處L型的後半段,通脹問題已不用擔心,流動性U型見底回升,因此看好今年的市場,尤其是二三季度的行情。經濟L型走勢不等於V型反轉,目前就是最好的投資時點。
未來市場趨勢性上漲現在是最好的投資時點
任壯博士指出,其實我們身處小牛市,但很多人都沒感覺到。如果仍用以前的眼光來看市場,只會越看越空,現在的市場主要邏輯已經發生變化。個人認爲,看好今年的行情,尤其是二三季度。首先,從經濟基本面來看,今年的經濟走勢呈“L”型,而且目前處“L”型的後半段,基本上在8%左右的增長速度徘徊,要跌到7.5%的可能性極小。即便是未來幾個季度,仍是“L”型的後半段,也就是說低位徘徊,不會出現斷崖式下跌;其次,從通脹的情況來看,今年之內CPI走勢呈倒V字,或者說倒U字型,關鍵就是說目前CPI高點已過並逐月下降,至於明年是否上行,目前難判斷。同時,也正是CPI逐月下降的態勢,爲貨幣政策漸鬆不斷騰出空間;第三,從流動性指標來看,資本流動性恰恰呈U型走勢,也就是說見底回升。儘管企業盈利還難以出現暴發式恢復及增長,但回升的流動性將極大地促進市場向好。總之,在不擔心經濟出現大幅波動、通脹逐步降低、貨幣政策逐步寬鬆帶來流動性回升的情況下,市場將迎來趨勢性上漲行情。而且值得注意地是,最爲看好二三季度行情,可以說目前就是最好的投資時點。因爲,經濟L型走勢不等於V型反轉,L型之後有可能再下降;過了今年,明年CPI有可能回升,若帶來貨幣收緊那就很有可能面臨滯脹的局面。
東吳行業輪動並非只買煤炭而是目前煤炭仍極具潛力
任壯博士表示,自己並不是只會買煤炭、有色、金融、地產,而是站在更長時間來看市場,煤炭目前是不錯的投資品種。第一,從流動性來看看好煤炭上漲空間。目前全球流動性十分寬裕,市場的存量資金甚至比2009年還多,受益流動性寬鬆,大宗商品普遍上漲,煤炭也將迎來上漲;第二,金融市場改革、制度創新爲市場加分,藍籌股的投資價值將隨之提升,而煤炭尤其值得關注。第三,煤炭行業本身正處行業拐點。煤炭企業重組是十二五規劃的重要內容,從而促煤炭企業定價權提升,逐漸成爲戰略資源的煤炭,即便碰上金融危機,其價格也不會像07年、08年那樣再大幅下跌。在當年四萬億資金的推動下,09年產能擴張,到了2011年各行業都開始出現產能過剩,儘管如此,由於煤炭的供給是剛性的,沒有產能過剩的瓶頸。隨着整個煤炭行業重組,煤炭產量提升,定價權提升,目前煤炭股是最值得持有的。
金融地產今年仍有機會
隨着溫州區域金融改革、銀行壟斷業務改革等的推行,非銀行金融業務概念股成了近期市場的新興奮點,對此,任壯博士表示,金融類品種的估值提升,可能還是更多地受市場趨勢影響。任壯指出,當市場向上,具有投資機會時,各金融品種值得關注的程度由高到低依次爲券商、保險、銀行;反之,則依次爲銀行、保險、券商。尤其是券商股的機會並不在於市場創新,而在於市場有否轉好。而保險的投資價值和業績彈性目前並未體現出來,有待觀察。
另外,對於市場爭議較大的地產股,任壯認爲今年仍有機會。房地產行業存在“雙底”,一個是政策底,這個在去年11月份調控政策最嚴厲時已經見底;而另一個則是市場底,也就是說價格和成交量的底部,這個目前還沒有出現。一旦市場底出現,地產股的投資機會也就隨之出現了。
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