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原因分析
收益差距 爲何如此大?
投資理念大相徑庭
好買基金的分析師曾令華表示,從QFII投資路徑來看,靠的不是炒作題材股,而往往是鋼鐵、銀行等一直不被投資者看好的大盤藍籌股。除此之外,QFII對股票的分紅派現能力也非常重視。去年四季度QFII增持股數最多的寶鋼股份、中信證券、海螺水泥、中國人壽分紅都很慷慨。更重要的是,QFII偏向長期持有,與國內公募基金經理追漲殺跌、追求題材的投資理念形成了鮮明對比,而正是公募基金投資具有“散戶化”的特徵,導致其業績平庸。
QFII基金內幕消息多?
知名財經評論員皮海洲認爲,QFII能夠獲得豐厚的收益,也得益於QFII與中國政府有關部門或官員之間親密無間的關係。10年間QFII及境外機構多次預報了中國股市甚至中國經濟利好政策的出臺,而事後往往得以印證,最著名的即爲2008年8月摩根大通首席經濟學家龔方雄對中國政府救市方案的預測。而對比國內公募基金界,幾乎都是後知後覺,往往別人拉高出貨之時,纔是他匆忙建倉之際。
60%倉位紅線 困住公募基金
另外相對於國內股票型基金最低60%的倉位限制,證監會目前已經不再要求QFII的股票投資比例不低於50%,QFII可根據自身投資計劃,靈活對股票債券等資產進行配置,但現金比例仍不能高於20%。而在這之前QFII基金的最低倉位是50%,低於公募基金的60%。
值得一提的還有,公募基金中,由於有不少指數基金,其倉位一半都限定在90%以上,這也擡高了公募基金的平均持倉高度,根據中德勝基金研究中心的數據顯示,我國偏股型基金的倉位超過3/4的時間在80%以上,低於70%的倉位只出現在2008年的3季度。
也就是說即使在最壞的情況下,公募基金的平均倉位也要高於QFII基金20%,這也是造成雙方投資結果迥異的原因之一。
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