今日，德威新材(申購代碼300325)將進行申購。

　　德威新材是國內線纜用高分子材料的龍頭企業，主要產品爲XLPE絕緣材料、內外屏蔽材料、汽車線束絕緣材料、彈性體材料、UL系列材料及通用PVC材料六大類。本次德威新材以17元/股的價格(發行市盈率25.37倍)發行2000萬股，預計網上發行1000萬股，申購上限爲1萬股。

　　申購建議

　　海通證券：合理價格區間爲14.43-16.03元

　　公司的競爭優勢主要體現在:(1)技術水平處於國內領先；(2)擁有15年專業電纜料生產經驗，積累了衆多的認證和客戶資源；(3)規模國內領先。公司產能利用率已趨於飽和，本次募集資金主要用於新建1.8萬噸新型環保電纜料產品項目，預計募投項目達產後年均可實現收入、淨利潤分別爲29690.00萬和3751.40萬元。我們預計德威新材2012-2014年每股收益分別爲0.80元、0.97元和1.15元，未來3年EPS預期複合增長率爲19.48%。

　　根據我們對A股塑料製品企業和電纜企業的估值分析，並考慮公司的成長性和在線纜用高分子材料領域的競爭優勢，我們給予公司2012年18-20倍動態PE，對應的合理價值區間14.43-16.03元。

　　安信證券：合理價值區間爲13.7-15.2元

　　公司是技術創新的龍頭企業:公司是國內少數“系列產品型”線纜用高分子材料生產企業之一，除擁有普通PVC材料等傳統產品外，公司在中低壓電力電纜絕緣材料等中檔材料領域佔據優勢地位，並且產品技術在中壓屏蔽材料、汽車線束絕緣材料、彈性體材料等高檔材料領域已達到國際先進水平。公司在特殊材料領域的自主研發能力突出，先後開發出硅烷自交聯聚乙烯絕緣材料、德系汽車線束絕緣材料、高速鐵路機車線束用聚酰胺彈性絕緣材料等具有國際競爭能力的產品，打破了國外企業的技術壟斷，逐漸搶佔國外企業的市場份額。

　　預測公司2012、2013和2014年攤薄後的每股收益分別爲0.76元、0.98元和1.23元。我們給予公司20-22xPE，按照2011年攤薄EPS0.67元，建議詢價區間爲13.4-14.8元。我們給予公司18-20xPE，預測2012年公司攤薄EPS爲0.76元，合理價值區間爲13.7-15.2元。