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從目前來看,上述一箭三雕已見成效,三駕馬車關於此前對希臘嚴厲的撙節條件出現鬆動:國際貨幣基金組織主席拉加德5月7日表示,IMF清楚財政緊縮會限制經濟增速,此舉在經濟低迷時期實施的影響更加糟糕。因此,調整撙節措施和採取適宜的步伐至關重要。國際金融協會(IIF)董事長德拉拉也表達了類似觀點。歐元集團主席容克在5月14日主持歐元集團會議時也暗示,只要希臘成功建立聯合政府,並遵守緊縮承諾,那麼歐盟(EU)將延長該國滿足預算削減目標的時限。容克宣稱有關希臘退出歐元區的言論都是“胡說”與“謠傳”,但他同時指出只有“全額運作”的希臘政府纔有資格匹配2400億歐元的援助資金。他表示:“該國政府必須站在援助計劃這一邊,而如果事態發生劇變,我們也不能完全排除討論放寬該國實現減赤目標時間的這一選項。”上週反撙節呼聲最響亮的希臘左翼聯盟黨獲得的民意逐漸升高,市場普遍認爲其有望在6月選舉中以絕對優勢勝出。而關於“第三隻雕”,只有天知地知,利益集團和希臘黨派高級官員可知。
但截至週四,格局出現了微妙變化:左翼聯盟黨的政治陰謀逐漸被大衆識破:爲了本黨選票,無視將金融、經濟危機演化爲政治危機:引發本週希臘出現擠兌現象;引發外資快速撤離希臘;引發歐洲央行對部分希臘銀行暫停再融資操作的制裁;引發評級機構全面下調希臘銀行評級,進一步惡化希臘金融與經濟復甦環境。左翼激進聯盟黨領導人齊普拉斯上週曾向選民承諾:他們不必遵守抒困計劃設置的約束條件也能留在歐元區,促使上週左翼激進聯盟黨的支持率上升至首位。但截至本週四,許多希臘選民似乎洞悉了左翼激進聯盟黨爲一黨之私的政治動機,轉而支持緊縮計劃的希臘保守黨,使其支持率位居榜首。如果保守黨的支持率能在6月17日前保持絕對優勢,那麼投資應該可以提前判斷這簇希臘退出歐元區的鬧劇已經結束。
故在6月選舉以後,甚至之前,我們即可能發現目前甚囂塵上的“希臘退出歐元區”僅是一簇鬧劇。當然,鬧劇不是白鬧:儘管三駕馬車有給糖哲學,但希臘各黨希望鬧劇帶來“一箭三雕”。一個巨大的債務國落到通過“賴賬逼宮”的地步,只能冠之以“無恥透頂”。如果6月希臘選舉之後表明真是一場鬧劇,希臘重新走上獲得良性救助之路,那麼近期瘋狂出售金融資產回收流動性的機構可能再度回補稍早出售的金融產品,並進而引發整個非美元市場的全線上揚,至少產生一輪糾錯的不錯行情。
此外,本週評級機構盡責的“客觀助力”使得整個希臘和歐元區的糟糕形勢在進一步縱深:
5月15日穆迪下調意大利26家銀行的長期債信和儲蓄評級1至4個級距,展望負面;
5月17日,穆迪下調16家西班牙銀行評級,且展望爲負面或仍在檢討可能進一步下調。下調原因有四:第一是因爲經營環境不利且資信水平下降;第二是因爲多數銀行獨立信用評估被一併下調;第三是因爲資產質量迅速惡化;第四是因爲市場融資渠道受限。
5月17日,惠譽下調希臘主權評級,將希臘長期信貸違約評級從“B-”下調至“CCC”,將希臘短期信貸違約評級從“B”下調至“C”。惠譽認爲希臘評級的下調反映出該國可能脫離歐元區的風險,如果重新選舉後組成的新政府不能履行緊縮計劃承諾,希臘退出歐元區可期。希臘退出歐元區將可能導致大規模違約事件,民間部門及以歐元計價的主權債將普遍違約。
惠譽5月11日曾表示,如果希臘退出歐元區,或將把所有歐元區國家的主權評級都列入負面觀察,那些目前展望爲負面的國家最有可能遭遇評級下調,展望負面的國家包括法國、愛爾蘭、意大利、西班牙、葡萄牙等。
巴克萊全球研究主管5月17日認爲希臘退出歐元區不可避免,但筆者不敢給出如此肯定的判斷。即便希臘左翼聯盟領袖齊普拉斯也認爲,若希臘退出歐元區,歐元區將解體,希臘應繼續留在歐元區。
專家:楊易君
機構來源:威爾鑫
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