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“華貿物流603128”將於05月17日(週四)網上申購,申購代碼:732128,申購價格:6.66元,單一帳戶申購上限5萬股,申購數量500股整數倍(9:30至15:00申報,不能撤單,重複無效),敬請投資者關注。
發行情況:此次發行總數爲10000萬股,網上發行5000萬股,發行市盈率27.75倍。
公司簡介:港中旅華貿國際物流股份有限公司是港中旅旗下從事物流和貿易業務的平臺,是中國本土最具規模的提供跨境一站式綜合物流服務的企業之一。公司前身華貿有限系外商投資企業,2010年7月國務院國資委原則同意港中旅集團以華貿有限作爲物流貿易業務重組整合平臺、重組改制並境內上市的方案,9月華貿有限依法整體變更設立股份有限公司。港中旅集團間接控制公司80%的股份,是公司的實際控制人。
公司擁有21家境內分公司、1家境外辦事處,18家境內二級控股子公司、3家境外二級控股子公司。
主營業務:目前的主營業務爲現代物流業,具體提供以國際貨代爲核心的跨境一站式綜合物流及供應鏈貿易服務。
所屬行業:物流行業
申購建議
國泰君安:上市合理目標價爲5.4-6.0元
跨境物流包涵直客貨和同行貨,目前直客貨收入佔比29%;公司計劃繼續加強直接客戶開發,致力於門到門的一站式跨境物流服務,逐步提升毛利水平較高的直客貨比例。跨境物流業務包括空運、海運、工程物流和倉儲等,其中空運、海運收入佔比分別爲47%、45%,空海運輸發展較均衡,高毛利率的倉儲業務是公司未來重點拓展方向。
競爭優勢:①行業經驗豐富、市場地位領先。②服務產品豐富多樣,且具有較強的現代物流整合能力。③遍佈全國主要城市的國內網絡和以海外代理爲主的全球服務網絡,具有集約化經營的規模優勢。④自主研發形成覆蓋全程的平臺型信息化智能管理系統。
預測2012-14年攤薄EPS分別爲0.30、0.38和0.46元,目前行業可比公司12年平均PE爲24倍,上市合理目標價爲5.4-6.0元,對應12年PE爲18-20倍。
東方證券:合理價格區間爲5.45-6.02元
良好的行業發展環境推動公司成長:國家對物流行業在政策上的大力度支持、有利於龍頭企業的行業競爭格局變化、以及不算太壞的外貿出口局面,都給華貿物流的未來幾年實現快速發展,營造良好市場環境。
財務與估值我們預計公司2012-2014年每股收益分別爲0.31、0.34、0.37元,結合公司相對估值和絕對估值法,建議以攤薄後12年PE爲19.6-21.6倍合理估值的0.9倍,對應合理價格區間爲5.45- 6.02元。
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