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公司確定首次公開發行的發行價格爲9.60元/股,對應的市盈率爲25.95倍。
公司此次擬發行5000萬股,佔發行後總股本的25%。其中,網上、網下發行各佔本次發行數量的50%,即網上、網下各發行2500萬股。網上、網下申購日期爲5月14日。
公司主營業務爲集成竈產品的研發、生產和銷售。
申購建議
國信證券:合理價值區間爲8.70-9.95元
集成竈在廚電行業的市場份額將進一步提升集成竈目前年銷量相當於傳統吸油煙機年銷量2%左右。我們認爲美觀、簡潔已成爲消費者尤其是年輕羣體選擇廚電的重要標準之一,按此消費趨勢,集成竈產品以其結構緊湊美觀、減少廚房氣味的優點,會得到消費者對該產品的認同程度上升,產銷量將有進一步加快提升表現。
公司合理估值在8.70-9.95元/股,對應2011年PE值21.8-24.9倍,對應2012年PE值17.1-19.5倍。
銀河證券:詢價區間7.51-9.01元
公司的競爭優勢包括:(1)技術領先,擁有多項發明專利;(2)構建多元化渠道,拓展產業空間;(3)完備的質量控制體系。公司上市後,相當無無形的廣告,是對公司產品和品牌知名度最有力的推廣。募集資金強化先發優勢,拓展營銷渠道,獲取更多的市場份額。
公司未來增長看點包括:(1)目前集成竈產品佔吸油煙機市場份額不足2%,未來還有較大提升空間,預計未來5年,集成竈佔油煙機市場總量的5%左右,集成竈行業年複合增長30%左右;(2)公司前期產能不足,部分限制規模擴張,未來產能擴充後,市佔率還有進一步提升空間。(3)2011年度工程渠道銷售收入佔主營業務收入不足1%,隨着精裝修房趨勢化,工程渠道是公司重點發展領域。(4)公司計劃進軍商用廚房集成竈領域,進一步開拓市場空間。
建議詢價區間7.51-9.01元。我們認爲,集成竈行業佔吸油煙機市場份額仍很小,未來有較大提升空間。公司上市後,有利於公司進一步發揮競爭優勢,提高消費者對集成竈的認知,提升公司品牌知名度。同時,淨資本大幅增加,有利於公司進一步擴充營銷渠道,強化先發優勢,爭取更多的份額。按照發行後2億股本計算,預計公司2012/2013年EPS分別爲0.50元和0.61元,建議詢價區間7.51-9.01元。
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