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4月宏觀經濟數據披露期間及外圍市場環境整體堪憂致近期A股持續震盪回落。
週五國家統計局發佈數據顯示,4月份CPI同比上升3.4%,低於3月份升幅3.6%。雖然通脹暫現回落,並沒太大驚喜。
4月數據中市場敏感度最強的還是全國工業生產者出廠價格PPI同比下降0.7%。繼上月同比下降0.3%之後,再次創下2009年11月來新低。受此影響,商品期貨市場權限下跌,棉花主要合約跌停。
不過週四公佈的4月中國出口增長4.9%,進口增長0.3%,明顯低於預期,反映因爲總需求的疲軟,中國經濟將處在一個繼續減速的趨勢之中。在此條件下,進口增速可能持續走弱。中央政府會否加推扶持政策將成關鍵,
綜合而言,儘管數據反映出寬鬆對增長作用低於預期,但政策寬鬆邏輯仍將延續,未來在央行通過逆回購等工具充分增加貨幣投放規模以後,不排除適時重啓央票並引導其利率下行的可能,同時估計準備金率還需下調2次以上。
回到股票市場,4月CPI、PPI及外貿數據雖未對市場造成明顯衝擊,但A股機構投資者情緒偏謹慎,指數的調整壓力也仍在釋放。考慮到前期推漲股市的政策紅利和資金面改善等因素尚依舊存在,因此調整空間可能不會太大,預計下週上證綜指或於2350點附近尋得支撐。操作策略上,仍建議投資者收斂戰線,不宜過分激進,等待市場風險釋放後再介入不遲。
行業及板塊選擇上,未來A股估值的兩極分化將不可避免:藍籌股將更受追捧,而垃圾股將會被拋棄,階段主題投資依舊爲難得的超額收益所在,投資者在對相關標的進行篩選時應以行業前景及業績爲基準,着眼一季報與半年報超預期的品種。
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