|
||||
作爲A股改革具有絕對標誌意義的跨越式里程碑——退市制度所引發的巨大浪潮從創業板到主板,其強烈衝擊波更是蔓延到了二級市場。從無到有,退市制度的正式開啓結束了證券市場20多年的混戰時代,長期以來垃圾股在A股市場魚目混珠,爆炒垃圾股、炒殼資源等惡習將成爲歷史;同時向着健康有序發展的市場邁開了堅定步伐。
退市制度對A股市場究竟影響幾何?記者採訪了銀河證券高級分析師張昕。
ST股票趨向邊緣化
機構投資:近期證監會推出退市制度徵求意見稿,您認爲給市場帶來了哪些影響?
銀河證券分析師張昕:在短期內ST個股會被市場所淡忘。之前,主板市場ST股票已經出現了較大的下跌反應,這既是市場的明顯信號,也是對政策的明朗解讀。可以預見的是,在今後相當長的一段時間內,ST股票不會再像過去那樣受到市場熱捧,在市場上會相對被邊緣化。雖然並非所有ST股票全部被否定,但至少這類股票會形成比較弱化的走勢。
就短期來看,由於這類業績表現較差股票本來就不是市場的主流,因此對於指數的影響不會很大。因爲一方面現在的市場比較大,另一方面由於受到整體市場情況不佳的影響,一些績優藍籌個股這兩年也並未受到市場的爆炒。就算這類股票出現較大的調整,短期內對於市場走勢和大盤指數影響不大;但是長期來看,這類股票市場走勢的信號比較明顯,這類股票會被冷落。
投資者勿報僥倖心理起死回生非主流
機構投資:借殼上市一直是A股特色,退市制度出臺對這方面有什麼影響?
銀河證券分析師張昕:退市制度是上市公司業績一旦出現業績負增長就會面臨退市的危險,但是優質的上市公司意味着它本身能夠實現造血功能恢復,還有公司擁有的殼資源本身的狀態也是較好的,而非大量欠債的殼。既然是殼,大家都希望越乾淨越好。如果上市公司主營業務出現變化或業績滑坡,或受行業影響,這時如果其他公司或其他股東看中,願意投入進去,改變一些條件、產能等,那麼也不排除起死回生的可能。但是畢竟在中國的證券市場當中,這其實並不屬於主流的情況。對於很多投資者還會存有僥倖心理:希望在ST股票中尋找到能夠回覆造血功能或者藉助上市讓差的公司變成另一家較好的公司願望,這其中雖然並不是完全沒有可能,但這並非市場主流。這種投資習慣本身也包含了巨大的風險。
心理衝擊大於實際意義
機構投資:您認爲退市制度對投資者或者投資機構長期以來形成的投資習慣或者投資心理有影響嗎?
銀河證券分析師張昕:長期以來,中國A股市場上的投資者始終是以博取二級市場差價作爲獲利來源,短期來看想馬上改變一種沒有任何投機的心理是比較難的。退出機制的建立對於未來規範整個市場是非常有利的,但它畢竟是A股市場剛出現的新生事物,對於A股市場的影響和對人們操作心理的影響本身遠遠大於這類股票退市的影響。
關於這項政策制度具有多少合理性方面,退市畢竟屬於新生事物,是在不斷運作當中實現完善的,至少從目前來說有這樣一些標準是好的(淨資產爲負、營業收入低於1000萬),這些標準是否能夠和目前市場相吻合,隨着制度的推進、上市公司出現一些問題時,制度政策和法律規範能夠實現調整,會越來越細緻、完善,最終符合市場規律。
|
||