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不同於主板退市的迫在眉睫,雖然創業板退市制度已正式出臺、且標準嚴格,但是3年的時間節點讓創業板公司仍能暫保安全領地。而以當升科技、康芝藥業爲首的創業板業績表現慘烈,前有新三板擴容,後有創業板退市制度出臺,創業板在市場中受前後夾擊的尷尬處境在股市上已有明顯反應。
4月23日,創業板指數跌5.25%,35只創業板個股跌停。
退市大棒之下,衆多基金公司將2012稱作價值投資元年,看好藍籌股。
即便如此,機構投資者們更加具有卓識遠見,面臨具有潛在退市風險的創業板公司,集體上演聞風而逃。
創業板公司退回同一起跑線
公開數據顯示,自創業板開板以來,2009年、2010年都沒有出現業績虧損的公司。截至4月19日,259家創業板上市公司公佈了2011年年報,35家公司公佈了2012年一季報,當升科技領銜、數家創業板上市公司業績明顯下滑,隱現退市風險。
根據深交所正式對外公佈《關於完善創業板退市制度的方案(徵求意見稿)》內容,創業板上市公司退市條件有11項,包括連續虧損、淨資產爲負、股票成交價格連續低於面值等。
“創業板是屬於市場上的新興板塊,很多公司從上市到現在還不足三年,至少目前還看不出任何一家公司馬上面臨退市危險。但隨着時間的推移,出現了退市制度制度,必將會出現淘汰的公司,這也使得投資者在操作博取差價時多了一份警醒,對公司也多了一份探究的願望,這比純粹講故事要好很多。其實很多投資習慣是需要政府引導的。”銀河證券高級分析師張昕說。
“退市制度的出現對整個創業板來說,我認爲機會變成均等,當然,任何創業都是有風險的,但是目前來說,隨着上市制度更加嚴格,證監會發審委也在調整工作制度變化,從上市角度來看,部署規定更嚴格。”
“從近幾年來說,創業板公司在上市公司之初比較活躍,使得發行倍數偏離本身,募集資金遠遠超過所需資金,很多公司募資非常高,這本身是不合理現象。募資資金應有適當比例,如果有合適的發行倍數,放水後有較大的潛力空間,對上市公司是一種良性保障。而一味的上市就是最高點,對公司的未來發展是沒有好處的。再說,當一個公司的發展沒有達到一定的狀態,如果超募資金很多,也是不合理的,因爲公司不是把資金投資在生產上,而做一些金融投資,更多的資金躺在賬面上,對公司都不是良性的現象。”
新三板擴容:資本市場的分流憂患
自從新三板擴容消息傳來,面對一塊新鮮的誘人蛋糕,各路機構整裝待發,跑馬圈地疾行,一派紅火風光。然而,倘若時光迴流,就在2009年創業板開板初期,首批28家上市公司登錄創業板時何曾不是同樣的風光景象?相似的市場定位,資金分流隱憂,創業板本身的功能錯位等等問題一直懸而未決,創業板的未來走向頓時迷茫。
對此,銀河證券高級分析師張昕說:“當新興的市場產生後,特別是有利益後,一定會吸引市場上資金追逐。但是任何一個市場,本身存在是否有價值要經得起時間考驗,中小板,創業板,新三板不斷髮展壯大,如何區分、定位,有待於市場定位,我相信資金最終會趨於一個理性狀態。在一個新的板塊產生之初,會吸引市場,也往往會帶來一些收益,但是是否真正具有好的投資模式,才能吸引投資者,如果管理層設計板塊趨於雷同,肯定會對老闆塊產生較大的衝擊。”
國泰基金經濟師陳堅認爲,創業板只相當於一個通道。創業板也好,新三板也好只是通道,不同的企業上市走不通的通道。作爲企業主可以自己度量在哪裏上市比較好,對一個真正理性的投資者來說,只考慮兩個問題:是否符合我的投資風格,公司是否符合我的風險和偏好。而不應該是我們現在給出一個概念,通過設計規範解決,而是投資者通過通道選擇的。
通道多了肯定會分流,選擇的餘地多了,哪類的公司更適合上市,市場會發出信號。
衆基金減持大逃亡
儘管衆多創業板公司距離“退市刑期”尚遙遠,但機構投資者們早已暗自部署好了撤退路線,上演勝利大逃亡一幕。
國泰基金經濟師陳堅指出,長期來看創業板退市利好,但短期內市場上的波動是難免的,對於一般的個體投資者來講,他對所有創業板的信息是無法掌握的,因爲信息的不確定引起恐慌情緒,所以先會拋售創業板。然而,當個體投資行爲演變爲當羣體行爲的時候,就表現爲一種不理性情緒,行情也就受到影響。
然而,實際情況卻是:拋開個體投資者不談,即便是機構投資者們對創業板的離棄同樣堪稱迅雷不及掩耳。據記者觀察,以吉峯農機爲極端例證,根據2011年2月31日至2012年3月31日數據,其持有基金家數由21家銳減至零,持股總數則由2570萬股減至零。至此,基金公司已全線撤離。
同時,匯川技術持有基金家數由12家銳減至—53,持股總數則由4014萬股減至1966萬股;千山藥機持有基金家數由5家減至—20,持股總數則由993萬股減至288萬股;永清環保持有基金家數由6家減至—14,持股總數則由953萬股減至518萬股;碧水源持有基金家數由17家減至—78,持股總數則由6561萬股減至3072萬股。
去年底,匯川技術成爲基金持股比例最高的一隻創業板個股,基金持股總數超過4015萬股,持股比例高達62.18%,而該股在一季度裏股價下跌了近14%。此外,千山藥機、永清環保、碧水源等個股被基金持股過半的個股,一季度股價也是盡數下跌,千山藥機甚至跌逾30%。
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