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金融設備具備持續增長動力
公司的金融設備產品包括數據安全類產品、電子支付密碼器系列、電話POS及終端系列這三大產品線。其中支付密碼器是公司進入到企業市場的一個代表產品，從市場規模來看，預計未來5年內國內銀行對公結算賬戶數將達到4，000萬戶，假設每臺支付密碼器平均價格300元，未來5年電子支付密碼器市場潛在的市場規模將達到120億元，市場空間巨大，2011年，公司支付密碼器銷量近40萬臺，佔硬件產品銷售收入的一半；此外，2011年公司POS機(E-POS爲主)銷量達10萬臺，主要客戶是 建設銀行(601939)
、 中國銀行(601988) 、城商行等，450-500元/臺，但毛利率較低，僅20-30%；公司的加密機廣泛用於金融、證券、保險、電子政務等各個領域，同時實現該領域密碼應用的安全解決方案，目前單價在6-8萬/臺，2011年銷量300多臺。
盈利預測與估值
公司的金融軟件以金融作業和管理信息化建設作爲發展方向，幫助用戶實現基於流程再造業務創新的技術革新，未來穩定增長可期；BPO業務着眼長遠，短期機會相對有限。我們預計公司2012-2014年全面攤薄EPS分別爲0.36元、0.48元和0.62元，維持“買入”的評級，未來6個月目標價10.80元。
風險提示
金融設備業務進展慢於預期的風險；環保業務受原材料價格波動影響的風險。
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