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匯豐控股有限公司今天發佈4月份PMI (中國製造業採購經理人指數)終值爲49.3,而中國官方昨日發佈的PMI爲53.3。多數分析認爲,這兩個指數顯示中國經濟平穩向好,也有經濟學家認爲“難以解讀”。
較之前月,上述兩個指數都有所上升,尤其中國官方數據自去年12月以來連續第五次上升。匯豐中國PMI雖然連續六個月保持在50以下,但權重最大的新訂單分項爲六個月以來的最高水平,新出口訂單分項指數也回暖至50上。
匯豐控股首席經濟學家屈宏斌稱,4月PMI終值較預測指數(49.1)提升,表明中國經濟放緩步伐趨於平穩。瑞穗證券經濟學家沈建光表示,中國官方PMI持續反彈,顯示中國經濟不會出現硬着陸。
不過,在高盛高華經濟學家宋宇看來,“4月份PMI數據的小幅上升難以解讀”,他說,如果按照慣例對數據進行簡單再次季調,結果會顯示4月份數據低於3月,就歷史數據看官方PMI在4月份平均升幅約爲0.8個百分點。
“官方PMI編制者在近幾個季度可能對數據有進一步季調,但沒有修正歷史數據序列。這或許是爲迴應數據使用者針對該數據明顯季節性的批評意見。官方PMI數據的編制機構並未宣佈他們對數據處理方法進行了任何調整,同時也沒有確鑿證據顯示我們猜測的對季節性的調整確有發生”,宋宇解釋。
宋宇認爲,官方整體數據連續五個月上升後已突破其歷史均值,新出口訂單成分指數連續四個月反彈,這些因素均傾向於緩解決策層對於經濟進一步放緩的擔憂。
對於經濟走勢,沈建光認爲,二季度經濟增長能否有所回升,主要取決於宏觀政策的結構性調整力度,諸如促進中小企業發展、改善中長期貸款結構,特別是有必要下調存款準備金率,但短期內降息的可能性並不大。
資料:匯豐中國PMI是一個基於五個單項指標的綜合指數,各指標及其權重分別是:新訂單0.3、產出0.25、就業人數0.2、供貨商供貨時間0.15、採購庫存0.1。
中國官方PMI由中國物流與採購聯合會和國家統計局服務業調查中心發佈。50被稱之爲“榮枯線”,低於50爲製造業萎縮,高於50爲製造業擴展。匯豐PMI統計更多針對小型私人企業,而官方PMI調查對象是多爲大型國有企業。(記者魏倩)
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