怡球資源，公司確定本次發行的發行價格區間爲人民幣13元/股，對應的市盈率爲16.67倍至18.06倍。

　　公司此次擬發行1.05億股，發行後總股本4.1億股。其中，網下發行2100萬股，佔本次發行數量的20%；網上發行數量爲本次發行總量減去網下最終發行量。網上申購日爲4月9日。

　　公司的主營業務是利用所回收的來源於廢舊汽車、建材、電器、機械、包裝、設備等及生產過程中產生的鋁渣、邊角料等各方面的廢鋁資源，進行分選、熔鍊、澆注等生產工序，製造出替代原鋁的再生鋁產品，以達到鋁金屬資源循環利用的目的。

　　申購建議

　　安信證券：合理的價值區間爲10.14-11.7元

　　怡球資源是一直專注於再生鋁行業的領跑者。公司實際控制人1984年創辦馬來西亞怡球，專注於再生鋁合金錠的生產和銷售近三十年，不斷髮展壯大。公司現有產能32萬噸，其中國內26.9萬噸，馬來西亞5.1萬噸，在行業中處於領先地位，市場份額還將不斷上升。公司是目前國內少數幾家鋁合金錠產品在LME註冊的企業之一，廢鋁原料主要從美國等成熟市場採購，生產成鋁合金錠再銷往國外，多年來形成穩定的原材料採購渠道和優質的客戶資源，是行業佼佼者。

　　預計公司2012-2014年淨利潤同比增速爲-13.2%、21%和37.5%,按IPO後總股本4.1億股全面攤薄後的EPS爲0.65元、0.78元和1.08元。參考同類公司的估值水平,給予公司2012-2013年的PE水平分別爲18倍、13倍,對應的股價分別爲11.7元、10.14元。合理的價值區間爲10.14元-11.7元。

　　萬聯證券：詢價區間爲9.45元-12.60元

　　開發“城市礦山”，循環利用資源。公司自主研發並建成目前國內先進的鋁料自動壓碎分類分選系統，該系統採用多種精細分類分選技術代替以人工分選爲主的傳統技術。先進的系統大大提高了廢鋁的分選效率，提高了熔鍊速度、降低燒損和提高鋁回收率。公司已成爲多家世界知名汽車生產商、電器和電子生產企業及其在中國的合資或獨資企業的供應商。

　　預測公司2012-2014年每股收益(攤薄後)分別爲0.63元、0.66元、0.84元。由於公司是國內首家再生鋁行業上市公司,缺乏可比公司。我們主要選取與再生鋁盈利模式和產品相似的鋁及鋁加工行業作爲參考。同比公司2012年平均市盈率14倍,考慮公司是國內唯一一家再生鋁上市公司,給予一定的估值溢價,我們認爲公司合理的估值在15-20倍,建議詢價區間爲9.45元-12.60元。