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中新網北京4月4日電(記者周銳)中國證監會3日晚間宣佈將合格境外機構投資者(QFII)投資額度由300億美元大幅提升至800億美元。
作爲中國在資本項目尚未完全開放背景下,部分開放資本市場的過渡性安排,QFII制度在過去十年間取得了雙贏的效果:既爲中國資本市場的穩定發展和對外開放做出貢獻,其自身也取得了相當不錯的盈利水平。
證監會提供數據顯示,2002年以來,QFII淨匯入資金1213億元,與目前QFII資產2656億元相比,累計盈利1443億元。在這一過程中,長期投資、價值投資等QFII的投資運作思路,爲內地資本市場的其他投資者起到了良好的示範作用,其對於養老金等長期資金的入市來說,更是提供了一個很好的投資範本。
QFII制度實施十年進展順利
QFII制度是中國在資本項目尚未完全開放背景下,部分開放資本市場的過渡性安排。2002年試點推出初期,QFII總額度爲100億美元。2007年,根據第二次中美戰略經濟對話成果,中國將QFII總額度增加到300億美元。
目前,共有158家境外機構獲得QFII資格,其中商業銀行23家,證券公司13家,資產管理公司82家,保險公司11家,其它類機構(捐贈基金、主權基金等)29家。
從地域上看,QFII分別來自23個國家和地區,其中亞洲76家,歐洲48家,北美32家,澳洲2家。外匯局已批准129家QFII累計245.5億美元投資額度,其中104家QFII已匯入資金進行投資運作。
截止3月23日,全部QFII賬戶資產合計2656億元,其中股票、債券(國債、公司債、可轉債)和銀行存款佔比分別爲74.5%、13.7%和9.6%。
在經過十年的平穩運作後,QFII已成爲A股市場重要的機構投資者,持股市值合計1979億元,佔A股流通市值的1.09%,在證券投資基金、社保基金、保險公司、企業年金、信託和證券公司等機構投資者中排名第三。
QFII促進資本市場平穩運行
從運作實踐看,QFII投資注重基本面分析,並更多的持有資產規模大、成長性高、估值合理、市場流動性好的藍籌股。
這種長期投資、價值投資的理念對國內投資者產生了積極的示範效應。2003年7月,第一家QFII瑞士銀行宣佈買入寶鋼股份、上港集箱等4只藍籌公司股票,受到了國內投資者的廣泛關注。
此後,QFII投資動向成爲市場關注的熱點,其投資理念引導了市場價值投資理念的逐步形成,對抑制市場投機、促進中國資本市場健康發展發揮了積極作用。
除了爲其他投資者提供示範效應,QFII偏向長期持有,不通過頻繁交易獲利的投資行爲也對促進資本市場平穩運行發揮了重要作用。
據統計,2007年初到2011年6月底,全部QFII年換手率的加權平均值爲1.84,遠低於市場平均水平4.05。而在2008年市場下跌期間,QFII的年換手率上升到2.27,促進了市場交易的活躍。
QFII運作爲養老金入市提供借鑑
在官方近期推出的諸多政策中,倡導養老基金等長期資金投資A股市場是市場最爲關注的內容之一。
在地方管理養老金收益率跑不過CPI,資金規模日漸縮水的局面下,嘗試更多投資渠道已是大勢所趨。但要推動養老金等長期資金入市,首先必須想清楚,如何不讓老百姓的“保命錢”打了水漂。在這一問題上,QFII的運作方式可以被當做一個範例。
目前,已有許多境外養老金已通過QFII制度投資我國資本市場。其中的一些直接申請QFII資格,如魁北克儲蓄投資集團、安大略省教師養老金、加拿大年金計劃、家庭醫生退休基金、國民年金公團(韓國)和香港醫院管理局公積金計劃。這6家境外養老金獲得QFII資格及7.5億美元投資額度。另一些養老金是通過購買QFII發行的投資境內的基金等產品,間接投資我國資本市場。
在運作模式看,許多境外養老金將其資產委託給共同基金、對衝基金等資產管理機構進行投資,其中歐美國家養老金的委託投資比例較高,2010年退休金佔美國共同基金資產的40%。據統計,2011年底QFII在境外發行的基金等投資我國資本市場產品的規模爲268億美元,其中相當部分資金來源於境外養老金。
從過去十年間,境外養老金通過QFII投資我國資本市場取得了較好回報。2002年以來,QFII淨匯入資金1213億元,與目前QFII資產2656億元相比,累計盈利1443億元。良好的投資業績,使其能夠成爲中國養老金等長期資金的入市範本。
QFII將繼續推動資本市場對外開放
在發揮穩定市場和引導價值投資理念作用的同時,QFII對於中國資本市場對外開放的程度亦有貢獻。
中證監相關負責人指出,近年來,境外投資者通過QFII參與我國資本市場的程度不斷加深,推動了我國資本市場投資理念、基礎制度、運行機制與國際資本市場接軌,加快了資本市場的國際化進程。同時,增加了我國對跨境證券投資和資本流動的監管經驗,爲資本市場進一步對外開放和實現人民幣資本項目自由兌換進行了積極探索。
此外,QFII積極向國際社會推介我國資本市場的投資機會,吸引了越來越多的境外機構和個人投資者通投資我國資本市場。
從QFII地域分佈看,158家QFII分別來自23個國家和地區。目前,在香港、美國和日本均有利用QFII額度發起、投資於A股的ETF基金,貝萊德資產管理公司在香港設立A50ETF資產規模約500億港元,成爲香港市場規模居前、交易最活躍的ETF產品。
因此,從某種意義上來說,QFII制度提高了我國資本市場的國際影響力,增加了國際社會對於我國經濟和社會發展情況的瞭解和信心。
官方此番大幅提升QFII投資額度,亦說明其對於QFII制度作用的認可。中證監透露,中國下一步將進一步便利QFII投資運作,吸引更多境外長期資金投資中國資本市場。
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