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此次赴港上市對公司業績攤薄較多,對公司短期業績有影響。但公司收購6礦後總資產預計增加到160億以上,預計到2013年公司賬面現金可能達到70多億(包括自有12億、49億非公開發行募集資金和10億經營利潤),大量的賬面資金如果歸還負債,則利息費用會大大減少,如果後期仍有收購煤礦的可能,那麼對後期業績和估值提昇仍有正面刺激。因此此次增發雖然攤薄了公司業績,但如果公司能將到手資金用於收購,仍會提昇公司未來的盈利水平和估值中樞。假設公司發行2.5億H股,發行後股本達到11.34億,預計2012-2014年EPS為1.22、1.76、2.1元,維持對公司買入評級,鑒於股本擴張帶來的業績攤薄,預期達到30元目標價時間會有所推後。
機構來源:中信建投