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2012不是世界末日,但對於中國來說卻是前景不明的一年。持續低迷的外貿和消費增長,能讓GDP增速保住8%的“紅線”嗎?履新證監會主席百餘天的郭樹清,三次向券商機構的喊話會帶來股民們期盼已久的牛市嗎?與實體經濟、社會民生密切相關的房價,能夠繼續留在降價的通道里嗎?
眼下,所有這一切問題的答案,都將在融匯了行業、市場和部門利益的全國兩會裏得以發酵和博弈,找到政策與方向,在身處經濟一線的金融機構和學者眼中,今年的全國兩會,會有哪些重大的經濟政策出臺呢?
GDP保8:期待鼓勵實體經濟政策
雖然對完成“保8”的目標比較樂觀,但在宏觀經濟政策方面,摩根大通認爲,中國今年的經濟政策重點將從防通脹轉向穩增長。
對於所有研究宏觀經濟的經濟學家們來說,能否保持GDP同比增長8%以上的增幅至關重要。山東省社科院經濟研究所所長張衛國告訴記者,雖然中國的GDP總量已經躍升爲世界第二,“但是與發達國家相比,中國仍處於人口快速增長的活躍期,每年至少要解決近千萬人的就業,依據中國的實際情況,GDP每增長1個百分點,能拉動100萬人左右的就業,也就是說,爲了創造足夠的就業崗位,保持社會穩定和國民收入增長,GDP保8是個重要的任務。”
不過,連續保持了十幾年的8%以上的GDP增長,在2012年遇到強勁挑戰,歐美債務引發的外貿出口不斷下滑,國內一直未能真正啓動的消費內需,讓8%變成了一個充滿挑戰的任務。
國家統計局中國經濟景氣監測中心日前公佈的中國百名經濟學家信心調查數據顯示,對於2012年,61%的經濟學家預計GDP增速將從去年的9.2%回落至8.5%-9%之間。投資銀行摩根大通1月30日發佈的《2012中國宏觀經濟展望》則預計,2012年中國GDP同比增幅將回落至8.4%。
雖然對完成“保8”的目標比較樂觀,但在宏觀經濟政策方面,摩根大通認爲,中國今年的經濟政策重點將從防通脹轉向穩增長。而如何實現穩增長,則成爲經濟學家和金融機構對全國兩會最大的期待。
不論是官方背景的國家統計局,還是搜狐財經這樣的市場化媒體,各方在兩會前分別進行的百名經濟學家調查,都將對全國兩會經濟刺激政策的期待焦點,放在如何鼓勵實體經濟增長上來。
在經歷了去年的中小企業貸款難、民營企業跑路潮後,實施結構性減稅扶持企業發展,成爲經濟學家們的普遍共識。調查顯示,經濟學家中認爲中小企業減稅“非常迫切”的達到了63%;認爲戰略性新興產業減稅“非常迫切”和“比較迫切”的分別有37%和35%。
而摩根大通則認爲,今年宏觀經濟政策的核心依然是積極的財政政策和穩健的貨幣政策,並預計繼2月24日下調存款準備金後,全國兩會後央行還將在上半年繼續下調存款準備金率兩次,同時在銀行信貸方面,預計今年新增貸款投放量有望達到8.2萬億元人民幣,高出去年的7.47萬億元,以爲實體經濟發展提供更爲充足的金融支持。
股市轉牛:期待社保、養老基金入市
儘管社保基金入市還是一件沒有明確時間表的事情,但在這一利好預期的支撐下,兩會前後的股市將會有好的表現。
全年下跌22.86%的上證指數,勾勒出股市一個貫穿了2011年的大熊市。儘管進入2012年,履新的證監會主席郭樹清銳意十足,上任百餘天內三次向機構資本喊話,“A股目前的估值水平只有平均15倍左右的市盈率。其中滬深300等藍籌股的靜態市盈率不足13倍,顯示出罕見的投資價值。”
但深度套牢的散戶和信息不足的機構,讓券商們甚至將股市轉牛的希望,寄託在了周易八卦上。
不過隨着全國兩會的臨近,機構對牛市的信心開始甦醒,股市中文化、消費、電信等幾大行業板塊的上漲行情,顯示出機構對政策向好的樂觀。而其中,機構資本對兩會最大的期待,是養老保險、企業年金等社保基金的入市問題。
全國兩會前,郭樹清頻頻在全國證券期貨監管工作會、上市公司協會等公開場合吹風,“鼓勵社保基金、企業年金、保險公司等機構投資者增加對資本市場的投資比重,積極推動全國養老保險基金、住房公積金等長期資金入市。”
要知道,對於新股超發下失血嚴重的A股市場來說,養老保險、失業保險等累計總額高達2.87萬億的結餘資金,將是對股市強有力的輸血復甦,而且像社保基金這樣的長線資本入市,將有望改變A股市場“重投機輕投資”的痼疾。
儘管社保基金入市還是一件沒有明確時間表的事情,但在長江證券看來,在這一利好預期的支撐下,兩會前後的股市將會有好的表現。中金公司更是預計,上證綜指在今年一季度的“季節性反彈”的高度在2500點左右,並有望衝擊2900點,對於目前還在2400點區間徘徊的上證綜指來說,券商們對今年股市的預期可謂樂觀。
值得一提的是,從歷史上看,全國兩會自身就是利好的行情。根據長江證券的統計,在兩會前的2月行情中,過去14年有10年出現上漲,上漲概率爲71%;3月行情中,14年內亦只有4年出現了負收益。由於今年還是“換屆”之年,兩會行情的歷史表現則更加突出,比如2007年兩會期間股市2月份上漲3.4%,3月份大漲10.51%;2002年兩會期間股市大漲7.88%,3月份也有5.59%的上漲;而1997年兩會前的2月份股市上漲7.8%,3月份更是暴漲18.7%。
房價下降:期待調控放鬆
在民生與發展的博弈中,決策者會在什麼時間、以何種方式退出房地產緊縮政策,成爲機構資本對全國兩會最大的期待之一。
央行近日對存款準備金率的下調,以及釋放出的信貸投放量將增加的信號,讓一直處在調控風暴中前景暗淡的房地產行業,意外迎來了一輪好行情,不僅上市房地產公司迎來了持續一週的股價上揚,不少機構也認爲房地產市場將在今年迎來複蘇反彈的機會。
不過,對於飽受高房價之困的普通老百姓來說,能否繼續將房價留在下降通道內,成爲對本屆政府最大的期待,在民生與發展的博弈中,決策者會在什麼時間、以何種方式退出房地產緊縮政策,成爲機構資本對全國兩會最大的期待之一。
摩根大通銀行的《2012中國宏觀經濟展望》預計,住宅房地產市場將是中國經濟今年一個主要風險點,但出現房地產市場崩盤的可能性很小。政府有望在今年擇時放鬆房地產緊縮調控措施(如限購和限貸政策)以釋放市場需求。然而,考慮到降低房價已成爲一項重要的政治任務,因此不能完全排除調整過度的風險。
中投證券則認爲,近期國務院“戶籍制度”改革間接給三、四線城市住房消費帶來增長空間,而上海“居住證滿3年可購二套房”政策又迫於輿論壓力被叫停。房地產調控政策雖然在兩會前呈現反覆交錯的複雜態勢,但在兩會後,有望向有利於房地產市場的方向發展,不過,這種利好仍然會緊貼支持初次購房者的需求。
對於房地產調控政策的調整,國金證券認爲,由於房價下行已成定局,政策放鬆的大週期已經開始,儘管目前僅限於地方政府層面,但其效應會有積少成多的效果。如果兩會後房價調控的目標在下半年逐漸實現,加之地產對經濟的下滑影響體現,中央層面可能會在首次置業首付比例方面放鬆。
平安證券則預計,全國兩會上,中央層面對房地產調控政策放鬆的迴旋餘地很小,除非經濟出現硬着陸,比如單季度GDP增速低於7.5%或房價出現全國均價下降,10%這樣的顯著下降,否則房地產政策難以全面放鬆。最樂觀的局面是:地方微調、中央默許。
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