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事件概述
十一屆全國人大五次會議和全國政協十一屆五次會議將分別於3月5日和3月3日在北京開幕。2月26日,設在北京西長安街北側梅地亞中心的全國兩會新聞中心正式開展工作。
會議建議第十一屆全國人民代表大會第五次會議的議程爲,聽取和審議政府工作報告;審查和批准2011年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2012年國民經濟和社會發展計劃草案的報告,批准2012年國民經濟和社會發展計劃;審查和批准2011年中央和地方預算執行情況與2012年中央和地方預算草案的報告,批准2012年中央預算;審議全國人民代表大會常務委員會關於提請審議《中華人民共和國刑事訴訟法修正案(草案)》的議案;審議全國人民代表大會常務委員會關於提請審議《第十一屆全國人民代表大會第五次會議關於第十二屆全國人民代表大會代表名額和選舉問題的決定(草案)》的議案;審議全國人民代表大會常務委員會關於提請審議《中華人民共和國香港特別行政區選舉第十二屆全國人民代表大會代表的辦法(草案)》的議案;審議全國人民代表大會常務委員會關於提請審議《中華人民共和國澳門特別行政區選舉第十二屆全國人民代表大會代表的辦法(草案)》的議案;聽取和審議全國人民代表大會常務委員會工作報告;聽取和審議最高人民法院工作報告;聽取和審議最高人民檢察院工作報告。
值得注意的是,今年對於處於改革關鍵期的中國資本市場,此次兩會的意義非同一般,對於2012年乃至整個“十二五”期間中國經濟、金融的發展,將起到指導性作用。事件分析從歷年的經驗來看,“兩會”都是代表、委員表達各行行業、部門利益訴求最後的“時間窗口”,在“兩會”之後,各項政策將密集出臺,因此,“兩會”期間的充分討論與觀點碰撞,是政策推進的最後博弈。
落實到資本市場,有幾個方面的聲音與動向,是我們需要關注的:
一、養老金入市的時間與方式 。
繼郭主席與證監會投資者保護局之後,上交所再度表態:支持養老金等長期資金入
市。而這顯然不會是證監會對於養老金入市最後的呼喚,郭主席在“兩會”期間,必然會重申這一觀點,當然以來自人保部關於“沒的時間”的論調爲代表,其它的聲音也將同步出現。對於證監會來說,建議多層次資本市場,離不開養老金等長線資金的支持,而從人保部的角度來分析,關於養老金的管理需要有更清晰的權、責、利的梳理,對普通民衆而言,養老金入市的風險顯然讓他們更爲擔心,股市投資者則需要養老金入市,來論證“藍籌股顯示出罕見的投資價值”。對於養老金入市的衆說紛紜,需要在“兩會”這個層級上做一個更爲清晰的論述。
二、貨幣政策的基調
在今年首次下調存款準備金率之後,市場普遍對於貨幣政策有了更樂觀的期待,預計連續下調,甚至是降息的觀點大幅升溫,這也是當前股市基於對“流動性過剩”下“資產重估”的重要支撐,但需要注意的是,國際原油價格已經創出9個月來的新高,並且預計在全球經濟復甦,及歐美等國寬鬆的貨幣供應下仍將上行,輸入型通脹的壓力又將捲土重來,這可能會限制貨幣政策微調的尺度,我們也需要從“兩會”中得到更多的訊息,在“穩增長”與“防通脹”的微妙平衡中,判斷未來的貨幣政策走向。
三、新興產業政策的落實
從新興產業振興計劃公佈伊始,就得了市場熱烈的迴應,但由於缺乏相應的政策配套,以及行業指引,新興產業的整體發展,並沒有達到預期中的速度,在中國經濟產業升級與轉型的關鍵時間,對新興產業的發展的確到了需要從整體規劃,到具體政策推動的時間了。對A股市場而言,幾經沉浮的新興產業炒作,也必然開始進入分化,我們相信,通過此前的實踐,以及“兩會”的充分討論,中國的高盛、蘋果、谷歌等必將在新興產業中拔地而起。
四、房控政策的風向
在“兩會”前夜,開發商已經開始向中央政府頻頻上書,要求鬆綁既有的房控政策,地方政策則以實際性的動作,來測試中央對房控的反應。從目前情況來看,房控大的方向,必然不會出現動搖,我們相信在溫總理的政府工作報告中,會重申這一點,但在具體政策執行方面,關於首套房利率限制等方面或有微調,但這也是基於對剛需的照顧,絕非是鼓勵投機性購房。以地產代表的週期性行業,能否在連續的打壓下稍獲喘息,還有待觀察。房地產問題無疑是此次兩會的焦點之一,全國政協委員、著名經濟學家吳敬璉也在兩會前就房地產的政策面問題發表了自己獨特的觀點。他表示,解決住房問題的根本辦法是提高人民收入水平,但近期最好辦法是建廉租房。同時,城市化過程並不是房主自己創造的價值,是全民的成果,其利益不應該完全給房主,應建立城市化基金,將這些收益按照一定的規定來分配。另外,可以對買進價和賣出價的差額開徵資本利得稅。
我們認爲,2012年,房地產調控在整體上並不會放鬆,但在對於剛性需求的滿足方面,還是會有一定程度的微調,而對於投機購房的嚴控,絕對不會放鬆,在此基礎上,全國房地產將走向一個良性、平衡的可持續發展道路。
機構來源:東證期貨
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