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國內第一隻逆向投資基金——匯添富逆向投資股票基金已於2月7日起發行。該基金擬任基金經理顧耀強日前表示,在一個零和博弈遊戲中,大多數參與者都成爲最後贏家的概率很小,在投資市場中,人們常說的“20-80”法則也正是這個道理。從長期來看,如果在投資過程中跟隨大多數人的投資決策或投資方法,輸給市場平均收益水平是大概率事件,那麼,反其道而行之的逆向投資策略在震盪的市場或將更加有效。
在顧耀強看來,目前的A股市場是轉型期的市場,容易出現過度反應和反應不足的現象,這爲逆向投資提供了更多大展拳腳的機會。“2012年的格局與2008年呈現類似特徵,身處2012年初的市場,未來一場歷史性的投資機遇也許正伴隨着這場歷史性的危機悄然而至。在他人恐懼的時候進行佈局,這是逆向投資最願意傾力的市場階段。”顧耀強分析指出,“逆向投資對公募基金來說往往意味着兩個層面的投資操作。首先,從本質上說,這是對投資心理行爲的諳熟,投資者傾向順勢操作,但往往虧損不少。而逆向投資則強調以堅定的理念和客觀的價值判斷冷靜研判市場,對抗人性心理弱點,獲取收益。”
同時,顧耀強也強調,逆向投資不是簡單地和市場心理作對,而是在對上市公司投資價值的準確把握下,瞭解不同類別個股的投資底線,進而在適當價格重拳出擊,獲取巨大的收益。
顧耀強介紹稱,這類股票具體包括:市場階段性關注度較低的股票;涉及重大突發事件且爲市場過度反應的股票;景氣存在復甦可能但尚未被市場充分發掘的股票;可能或正處於併購重組但市場存在分歧的股票以及治理結構有望改善但市場預期有限的股票。
“第一類個股的投資機會比較容易把握,對於勤奮調研、嗅覺敏銳的投研團隊來說,其中存在着不少的大機會。”顧耀強指出。
在顧耀強眼中,那些可能或正處於併購重組但市場存在分歧的股票也值得關注,這類個股的投資機會也具備“可遇不可求”的特徵。除此之外,景氣存在復甦可能但尚未被市場充分發掘的股票以及治理結構有望改善但市場預期有限的股票也存在投資機會。
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