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維爾利(300190)
:公司訂單充裕確保業績增長
短期內,我們認為公司面臨以下風險:1)市場對公司預期較高,此次公布的行權價格以及業績增長條件均低於我們預期,短期內可能對估值形成壓力;2)小非解禁;3)A股整體估值中樞下移的系統性風險。2011年公司新增垃圾滲濾液訂單4.6億元,公司訂單充裕,確保了今年業績增長。公司即將展開的餐廚垃圾,將錦上添花,我們看好公司長期發展。預計2011年-2013年的每股收益分別為0.88元、1.60元、2.12元,對應PE分別為41.0倍、22.4倍、17.0倍,考慮到公司目前風險因素較多,將公司評級由“買入-A”下調為“增持-A”。(安信證券彭倩)