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本周是春節長假前最後一個交易周,市場一改往年節前雞肋行情走勢,延續年初以來的大波動行情。周一、大盤延續上周五調整態勢,繼續出現調整,主板指數雖然跌幅不大,但是中小板、創業板延續了近期以來的雪崩走勢,出現大跌,尤其是創業板指繼續暴跌;周二,大盤發生驚天扭轉,在有色板塊帶領下,大盤出現暴漲,上證指數創下27個月以來最大單日漲幅,即使熊途漫漫的創業板、中小板也出現暴漲,兩市漲停家數超過百家;周三,市場再次風雲突變,大盤在2300受壓回調,而創業板、中小板恐慌性拋售再現,兩大指數出現暴跌;周四大盤出現反彈,多空雙方圍繞2300展開爭奪。周五,大盤繼續展開反彈。全周下來,上證指數上漲3.33%,深證成指上漲4.82%,中小板指上漲1.54%,創業板指下跌2.96%。盤面看,具有估值優勢的權重板塊本周具有明顯賺錢效應,尤其是資源類的有色和煤炭,其強勢表現極大激發市場人氣,但是估值泡沫依舊明顯的中小盤股仍難以擺脫大漲大跌的囧境,操作難度極大。
進入2012年,隨著領導層要求提振股市信心、深化新股發行體制促進一二級市場協調發展、社保基金入市、大盤股控股股東持續增持、貨幣政策在穩健基礎上適度放松等諸多利好預期刺激,本來已經處於歷史估值最底部的權重板塊目前具備很強估值向上修復要求,這也是為什麼主板指數尤其是上證指數表現相當抗跌、近期出現強勁上漲的原因。但是,另外一方面中小盤股經過08年-10年2年瘋狂爆炒,雖然經過過去1年多深幅調整,但是估值依舊很高,其與權重股的估值溢價依舊處於歷史高位區間,因此這部分個股未來的估值依舊有很大向下修復空間,目前僅處於熊市下半場的開場。權重板塊和中小盤股雙方估值有向相反方向運動使得市場運動充滿詭異和陷阱,這將使操作難度很大。展望下一個交易周,我們認為從月初這一波反彈空間將相對有限,去年4月份開始調整的下行線目前運行至2350附近,這條線在一段時間之內對大盤壓力依舊明顯。雖然我們認為短線反彈空間有限,但是中線反彈趨勢仍有可能延續,對主板指數尤其是上證指數,我們並不擔心,我們擔心的是中小板指和創業板指,在大波動中重心逐步向下恐是其不可避免的命運。因此我們判斷春節後市場可能出現衝高回落走勢,在回落過程中,個股恐慌性暴跌恐將難以避免。
策略上,我們建議投資者要認清形勢,把握大方向,選擇正確隊伍將是決定成敗的重要舉措。簡單地說就是堅決拋棄估值泡沫明顯的中小盤股尤其是垃圾股,這一部分個股堅決不追高,逢高堅決減持;對於估值很低的權重板塊,逢低可以適當吸納;對於漲幅過大的有色、煤炭保持必要警惕,如果調整沒必要急於抄底。
機構來源:北京首證