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連續四次出手,緩解資金緊張
隨着春節長假臨近,銀行資金備付工作進入攻堅階段,部分機構一度頭寸告急。央行昨日再度出手開展爲期14天的逆回購操作,交易量1830億元,逆回購操作規模進一步擴大。中標利率6.05%,較前日上升58個基點(BP)。
由於貨幣市場流動性緊缺依舊,部分大行資金告急,週一及週二央行均開展定向逆回購,全周逆回購3520億元。按此計算,本週淨投放資金量已經超過存款準備金率下調一次所釋放的流動性。這也導致昨日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)幾乎全線回落,14天及以下期限品種全部下降至7%之下。
14天資金
利率超8%
在17日央行開展1690億元逆回購後,市場資金依然沒有得到緩解。18日,銀行間市場流動性繼續吃緊,資金利率全線上揚,部分期限品種收益率甚至創出歷史新高。以銀行間質押式回購爲例,隔夜回購利率開盤即報出9%的高價,直接在前日加權利率基礎上跳高148基點。盤中不斷有10%、11%的高價報出,更有機構在15%的高位融入約19億元。截至收盤,隔夜回購加權利率上漲61基點,收報8.13%,超過2011年春節和2011年6月的高點。
7天回購到期日正好跨過春節,18日最高上漲至13%。7天回購加權利率當天收報7.72%,上漲58基點。14天、21天和1個月品種加權利率分別收報8.93%、11.19%和9.56%。2個月回購加權利率上漲151基點,收報8.83%。1個月和2個月回購加權利率均刷新歷史高位。
18日午後市場傳出消息稱,央行鍼對個別頭寸緊張的大銀行進行了約2000億元的定向逆回購。從回購市場上看,下午三點後資金供給確有鬆動,隔夜回購加權利率逐步脫離8.25%的日內高點。
流動性得到根本緩解
昨日接受南方日報記者採訪時,某基金債券市場交易員表示,週三銀行間市場資金的確非常緊張,回購利率飆升到8%以上,雖然央行此前出手進行逆回購,但是依然沒有消除市場資金的緊張情況,週三晚上,央行再次出手逆回購,但一直到昨日再進行1830億逆回購操作,市場資金情況才得以完全緩解,並略寬裕。
“臨近春節,各種企業和個人資金需求都較大,大部分銀行存款都轉變成爲現金,導致銀行的超額存款準備金較大幅度的下降。每年春節前都會出現這樣的情況。不過,今年較爲特殊的是,由於去年一整年的緊縮調控,央行並沒有對此進行預先的對衝安排。”債券分析師對記者表示,過往央行會針對春節前資金緊張的情況提前下降存款準備金率,並且陸續安排央票在過年前到期,以釋放流動性緩解銀行間市場短期的資金壓力,但今年央行並沒有如此操作,這次央票到期只有10億左右,規模非常小。
此前,市場一直預期央行會在節前通過下調存款準備金率的措施以緩解市場流動性緊張壓力。不過,從目前情況看,央行主要採取逆回購操作,對短期流動性進行更爲精準的調節。“估計是降存準率力度太大,市場會因此形成信貸政策寬鬆的預期,對2012年信貸穩健的總體方向把握不利,因此央行會更傾向於採用逆回購,比如進行14天逆回購操作,對短期的流動性進行精準調控。不過,一開始央行投放的力度顯然不夠大。”上述分析師對記者表示。
銀行間市場交易員透露,18日當天上午雖然銀行已經收到了央行逆回購釋放出的資金,但是由於時滯問題,銀行賣給其他機構基本上要到當天下午,於是造成了上午整個市場利率飆升。“我們上午拿不到資金都非常焦急。”部分大行頭寸告急,使得機構叫苦不迭,如果央行不施以援手,恐怕交易結束時會出現賬面赤字。
不過,經過兩輪的逆向回購後,目前銀行間市場流動性已得到根本緩解。“很多機構19日手上都有多餘的資金沒法拋出去,回購利率已經大幅回落到6%左右,週五就是債券交易市場的最後一天了,預計週五利率會進一步跌到百分之五點多。”(記者黃倩蔚)
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