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卓翼科技(002369) :有望複製代富士康的快速成長之路“買入”
代碼:002369收盤價:12.97元機構:東方證券評級:買入
卓翼科技近日發公告稱,將向不超過10名特定投資者非公開發行不超過4000萬股,發行價格不低於每股13.15元,募集資金總額不超過8億元。投資於天津網絡通信產品生產建設項目(二期)、深圳鬆崗網絡通信產品擴產項目、深圳鬆崗精密模具生產項目以及補充公司流動資金。
公司此次募投項目向下調整了發行價格和發行數量(從非公開發行不超過5000萬股調整至4000萬股,發行價格不低於每股17.27元調整至13.15元),去掉了研發中心及公司總部項目的建設,並縮減了補充公司流動資金的金額。但圍繞公司兩大核心產品(網絡通訊終端和手機終端)的擴產項目金額並沒有縮減,東方證券預計三個擴產項目完全達產後,公司產能進一步大幅提升,將新增收入28.10億元,新增淨利潤2.30億元,相當於公司2010年收入和淨利潤規模的3.2倍和3.1倍。
東方證券還指出,儘管公司近年來不斷擴充產能,但目前的產能已無法很好地滿足客戶需求,產能瓶頸限制了公司進一步的發展。隨着此次募集資金到位後,充足的資金將加快公司遇到市場機遇時的相應速度,降低公司採購成本,有利於公司垂直整合,擴大公司規模。東方證券認爲,擴產能——高增長——再融資的循環,將給公司帶來持續高增長,公司有望複製代工巨頭富士康的快速成長之路。
東方證券維持公司2011~2013年EPS分別爲0.51元、0.90元、1.31元。東方證券預期未來3年將是公司規模迅速增長的關鍵時期,維持公司“買入”評級。
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