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鵬華創新(LOF)報告期內基金投資策略和運作分析
2011年4季度是起伏跌宕的時刻,在歐洲債務危機和歐元危機的雙重考驗下海外經濟持續動盪,國內經濟增長放緩、出口受阻、投資受地產政策的調整持續下滑,原有經濟增長模式面臨結構調整的選擇,而新興產業的發展並非一蹴而成,這導致中小市值成長性公司的盈利大幅低於預期,加上前期被透支的高估值,沒有太好的表現。回顧我們4季度的表現,我們適時採取防禦性策略配置了低估值的金融股,但我們確實存在對我國經濟轉型認識不足的問題,如果能在更早之前重新審視機會與風險,我們的表現應該會更好。
報告期內基金的業績表現
報告期內,本基金淨值增長率爲-10.08%,同期上證綜指下跌6.77%,深圳成指下跌13.35%,滬深300指數下跌9.13%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
展望2012年,我們認爲,儘管未來通脹壓力逐步緩解,但市場震盪的大的格局並未改變,海外金融危機延續的不確定性也使得市場變數增大,而國內經濟的結構調整尚未完成。在此背景下,我們認識到,市場可能較2011年更爲複雜,需要對未來經濟發展做出更爲深邃、謹慎的思考,對細分行業做出更廣泛的覆蓋和政策判斷。
短期內,我們認爲,以金融地產等低估值行業的增長勢頭相對清晰,可能存在着估值修復的機會。我們同時意識到,伴隨經濟轉型,文化、旅遊、傳媒等現代服務業逐漸興起,可能有着新的生命力和創新潛力,當股價調整至合理的估值水平內,我們將考慮適時買入並持有,分享其長期的成長性。
詳情點擊: http://fund.jrj.com.cn/archives/160613/gg/000000000000052haz.shtml
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