|
||||
事件
公司公告:預計公司2011年歸屬於母公司所有者的淨利潤比上年同期增長30%-50%。
研究結論
業績略低於預期。為配合公司發展手機終端業務,公司去年3月用超募資金4988.15萬元增資公司全資子公司卓翼視聽(其中模具車間購置2954.45萬元的機器設備;注塑車間購置2033.7萬元的機器設備);今年4月用超募資金4091萬元組建手持終端產品車間,購買手機測試儀等相關設備。這些技術儲備及前期鋪墊費用增加,致使去年業績略低於預期。
公司將受益於今明年的千元智能手機爆發。我們預測去年我國7000萬部智能手機中有5000萬部是千元智能手機。其中國內本土品牌華為、中興、酷派、聯想、TCL等銷售位居前列。一般而言,手機品牌廠商將一定比例手機的設計及制造采取EMS、ODM的方式進行外包,未來品牌廠商可能有加大外包比例的趨勢,受益於本土手機品牌終端的放量,預計公司也將從中受益,預期今年手機業務有望實現收入貢獻9個億,淨利潤貢獻6千萬。
我們小幅下調公司2011-2013年盈利預測分別為0.51元、0.90元、1.31元。維持公司“買入”評級,目標價22.0元。
風險因素:公司可能存在大客戶集中的風險和業務規模擴大導致的管理風險。
機構來源:東方證券