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結論:總的來看,公司的品牌化戰略邁出了堅實的第一步。ihealth產品的種類越來越豐富,相信隨著美國銷售渠道的進一步完善,2012年有可能迎來豐收之年。由於目前訂單情況不明,我們暫時維持2011-2013年盈利預測EPS0.16、0.23和0.32元,對應目前股價8.53元的PE為53倍、37倍和27倍,我們強調,由於新業務的不確定性較大,公司業績存在很大的彈性(參見表1)。
暫時維持公司“推薦”評級。關於九安醫療(002432)的基本情況和我們對九安醫療的長期看法,請參閱東興證券研究報告《九安醫療(002432):傳統業務漸恢復,創新模式正摸索》、《九安醫療(002432):出口受影響品牌當自強》、《九安醫療(002432):著眼長遠布局美國》、《九安醫療(002432):來日方長顯身手》、《九安醫療(002432):小荷纔露尖尖角》。
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