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受國內經濟金融形勢以及監管部門關於銀保業務規範政策的影響,今年保險板塊出現大幅下跌。年初至12月5日,從三家上市保險公司個股表現來看,與大盤相比,它們的市場表現差異很大, 中國太保(601601)
、 中國人壽(601628)
跌幅爲 中國平安(601318) 15.27%、12.6%,跑贏大盤,而中國平安跌幅爲33.15%,遠遠跑輸大盤。
三季度是保險業績最壞的時候,估值也在三季度達到了歷史的底部。不過,PB顯示,三隻險股在三季度後出現不同程度的回升,其中,中國人壽在9月份觸及2.00後連續拉伸,在三隻險股中表現突出,反映了其業績修復回升較快。
二級市場走勢不好,行業業績下滑是主要原因,具體體現在:保費、利潤和償付能力不足上,尤其是今年的股債雙熊使得各公司均產生鉅額浮虧,各壽險公司淨資產大幅萎縮,各公司的償付能力均出現大幅下降,引發市場對於公司鉅額融資的擔憂,這一點對二級市場衝擊很大。
政策驅動下行業有望回暖,保險承保和投資均將受益,低估值加上業績的回升,行業也有望迎來估值修復行情。中國人壽將在保險業走好的情況下或將率先獲得先機,在目前四隻險股中,我們重點推薦中國人壽。
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