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餘峻威
週四兩市低開,早盤在部分權重板塊帶動下上揚,盤中一度衝上5日均線,但兩市量能不足,漲幅收窄,午後基本維持窄幅震盪走勢,兩市成交再創三年來新低。盤面上,汽車行業、食品、3G行業漲幅較大;券商類、黃金概念股、傳媒娛樂等板塊跌幅較大。
2011年僅剩最後幾個交易日,上證指數全年下跌超20%幾成定局,A股市場受累銀根緊縮、房地產調控等政策影響,整體估值處於歷史低位,目前以滬深300指數爲代表的藍籌股估值下降明顯。當前滬深300指數約10倍市盈率,動態市盈率更跌破9倍,已經低於2008年的最低點。目前滬深300指數市淨率也僅1.8倍。這也即意味着,目前滬深300指數處於明顯的估值窪地。從歷史經驗來看,滬深300指數15倍的市盈率已是市場低點,如2005年2月,2008年9月。
持續一年的宏觀調控已收到明顯的效果,預計明年政府爲實現“穩增長”的經濟工作目標,在政策上或有一定的放鬆,這將會爲股市帶來投資機會。在投資上,建議短期仍繼續通過精選具有較高成長性的行業與個股來抵抗股市的震盪波動。從政策面來看,享受制度紅利溢價的價值股,以及在經濟回落過程中享受政策微調扶持的產業存在着比較大的機會。另外,傳媒板塊市值所佔比例相對偏低,對比歐美市場,存在着巨大的增長空間;環保產業也比較看好。
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