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2012年
多個市場都有機會
股市趨勢性上漲行情難現。從目前點位來看,A股市場估值水平已經到了一個相對底部區域。同時經濟下滑導致政策基調出現微調,在『政策底』與『估值底』的雙重作用下,市場信心有望得到進一步恢復,對未來市場的期望也在提高。2012年的股市面對的將是復雜而不確定的境內外環境,但這並不意味著會缺乏投資機會。宏觀調控政策的定向寬松和穩增長措施預計將構成利好因素,催生若乾熱點題材和熱門板塊。投資者在參與熱點主題和熱門板塊的炒作中,宜及時收手,切忌貪婪。
基金過渡時期應攻守兼備。明年如何布局基金是個難題。一方面,歐債問題懸而未決遠未落幕,這是最大的不確定因素;另一方面,明年還存在諸多政策的不確定因素。
而可以確定的因素則是,現在股市確實已處於歷史低點,反轉也許需要觸發性因素,但毋庸置疑的是,如今已經是布局播種的好時機。對於風險承受能力低的投資者來說,也可以適當關注保本基金和貨幣市場基金,以此為橋梁等待股市明朗後,再轉向股票方向基金。基金定投也是不錯的選擇,能有效降低風險、平攤成本。
債市投資價值凸顯。在貨幣政策轉向的預期下,國內債市明年可望繼續轉暖,債券就具體品種而言,當前位置最值得關注的券種,一是可轉債,二是中高等級信用債。可轉債2007年以來共有三輪明顯的下跌,而目前可轉債市場的估值水平適逢第三輪下跌的谷底,有一定配置價值。而信用債中則蘊含更多機會。隨著貨幣政策的定向寬松跡象顯現、CPI拐點到來,債券市場呈現出牛市特征,信用債快速反彈,整體投資價值明顯出現。