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餘峻威
盤面上,僅券商、保險板塊小幅上漲,其餘板塊盡數下跌;在板塊跌幅榜上,傳媒娛樂跌幅第一,食品行業、醫療器械、電器行業、物聯網、環保、紡織等跌幅較大。
從市場盤面和技術指標來看,目前大盤特點是成交量極度萎縮,悲觀氣氛積聚,對任何利好麻木而對利空極其敏感。而在這個泥沙俱下的過程中,許多原本基本面良好、成長性不錯、估值合理的公司股票開始大幅補跌。這個多殺多階段,趨勢投資者而言唯恐避之不及,然而對價值投資者來說,或許開始進入逢低建倉,收集便宜投資標的的階段。
11月最新經濟數據顯示,全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲4.2%,較10月5.5%降低1.3個百分點,普遍低於市場預期水平,市場普遍認爲通脹壓力日益解除,階段性政策寬鬆或將到來,通脹如期下行將給政策寬鬆帶來空間。結合早前的11月PMI(採購經理指數)數據、央行三年以來首次降低存款準備金率,以及歐債危機等國際背景,經濟下行預期逐漸明確以及疊加海外風險大幅提高背景下估值第二次的再平衡,將成爲投資的主要邏輯。
從近期國家公佈的明年投資規劃來看,鐵路投資明年預計4000億元,低於2011年的額度;保障房明年700萬套的開工目標,也低於之前800萬套的預期,這表明明年由投資拉動經濟增長的動力在減弱。但從穩增長的目標出發,國家近期信貸投放也在逐步加速,因此預計短期內,市場以平穩爲主。建議自下而上選擇低估值、成長確定的個股和細分行業。雖然在經濟下行和市場下跌過程中,優勢企業同樣會出現下跌,但這些公司善於把握行業洗牌的機會,整合優勢資源,如果未來經濟復甦,這類公司彈性更好,也有望成長爲行業龍頭。
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