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近期,黃金價格持續走低,市場上也出現了不少關於“金價是否出現反轉”的爭議。不過,一直以來黃金價格的形成機制都非常複雜,除了基本的供需(包括工業用途和投資用途的供需)外,各國央行對於黃金的增持和減持也對黃金價格有很大的推動作用。原因就在於,和民間的黃金供需相比,各國央行不僅儲備有大量的黃金,購金或是售金的規模也比較大,在這個容量不大的市場上會產生較大的價格效應。
值得一提的是,今年以來,新興經濟體不斷購入黃金,規模也遠大於往年的數據。而一向偏向於售金的歐洲央行,則出現的“惜售”的局面。
新興經濟體大舉購金
亞洲及新興經濟體國家的央行正成爲官方機構購金的主要的力量。近期,韓國央行公開表示,該行今年以來第二次增加了該國外匯儲備中的黃金持有量。今年11月份,韓國央行分數批在倫敦黃金市場購入了15噸黃金,截至11月底韓國央行的黃金總儲備規模達到54.4噸。此前,韓國央行在今年6月和7月份從市場上購買了25噸黃金,爲13年來的首次。來自世界黃金協會的數據顯示,經過這次黃金的購入,韓國央行以54.4噸黃金儲備數量躍升至世界排行第43位。
與韓國一樣旗幟鮮明購入黃金的還有俄羅斯央行。2011年第三季度,俄羅斯央行的黃金購買量達到了15噸。而11月下旬公佈的國際貨幣基金組織的報告顯示,2011年10月份,俄羅斯繼續購入了19.5噸黃金,截至10月末,俄羅斯央行的黃金儲備總額達到了871.1噸。
此外大舉購入黃金的還有泰國央行,今年三季度就增加了25噸黃金儲備。不僅如此,南美洲國家央行也在不斷購入黃金,墨西哥央行從去年11月份到今年7月份,9個月就買入近100噸黃金;玻利維亞央行在今年8月和9月兩次購入了共計14噸黃金。
新興經濟體不斷增加黃金儲備,然而以往一直站在黃金市場賣方的歐洲央行,也開始了惜售黃金。第三期《央行售金協議》(CBGA3)已期滿兩年,而簽署該協定的歐洲各國央行2011年總計售出黃金1.1噸,爲德國央行向該國財政部出售用作鑄造紀念幣的用途。近期,備受債務問題困擾的意大利表示,其黃金儲備量已超過1000億歐元。 表1:黃金儲備量最大的十大國家/地區/組織(單位:噸)
中國黃金儲備數據持平
不過,作爲全球第二大經濟體的中國,近年來並沒有顯著增持黃金的動作。目前,中國央行的黃金儲備量爲1054噸,儲備量排名次於美國、德國、意大利和法國。但是,黃金在我國外匯儲備中的比例極低,僅爲1.6%。
事實上,對於中國擇機增持黃金儲備這一話題,專家們也有着不同的聲音。
如國務院發展研究中心金融研究所所長夏斌認爲,不斷增持黃金儲備,應該是中國在一個相當長的歷史時期內,必須始終如一的一項重大原則。但央行副行長,外管局局長易綱也指出,限於市場的容量,投資的考慮應當是比較慎重的。
儘管中國央行持有更多的黃金儲備是大勢所趨,但澳新銀行中國經濟研究總監劉利剛也指出,在當前的環境中,如果中國大舉買入黃金,金價必然大幅上漲,推高收購成本。
世界黃金協會則認爲,儘管中國央行近期的報告顯示其並未增持黃金,但中國官方卻正在通過“藏金於民”這一途徑來建設“黃金儲備大國”。
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