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上週五,美國樂觀的經濟數據激勵了投資者,不過對於歐元區債務危機的持續擔憂打壓人氣。美國上週初領失業金人數降至3年半低位,激勵股市與大宗商品溫和走高,歐元走穩,兌美元全年總計應會出現小幅下跌,投資者仍對歐債危機的擔憂惴惴不安,黃金成交量相當清淡,因年底前很多投資者清倉,未來一至兩個月隨着投資者重返市場,金價可能有所上漲。
美國公佈耐用品和消費者支出數據表現溫和,不足以削弱市場對美國經濟仍處復甦軌道的樂觀看法,美元回升,美股同時造好,金價避險力稍爲降溫,夜市回落至最低1600美元。上週五美國數據:11月個人所得增加0.1%(預估增加0.2%)。11月個人支出增加0.1%(預估增加0.3%)。11月個人消費支出(PCE)物價指數持平(10月下跌0.1%)。11月核心PCE物價指數上升0.1%(預估上升0.1%)。11月實質個人支出增加0.2%(10月增加0.2%)。11月耐用品訂單增加3.8%(預估增加2%)。11月新屋銷售爲31.5萬戶(預估爲31.3萬戶)。
展望後市,歐債危機及美國債務問題將長期困擾金融市場,其高負債的根源在於赤字和貿易不平衡,而短期爲解決赤字實施的財政緊縮將加大經濟運行風險,金融市場的避險需求將長期存在。主權債務問題的爆發暴露出紙幣作爲儲備貨幣的弊端,未來全球貿易再平衡趨勢決定了美元在此過程中的弱勢,弱勢美元及國際貨幣儲備體系的再平衡將促使官方長期購買黃金的需求,一些對黃金資產配置較低的新興國家將進一步加大黃金資產配置。
當前黃金高位回落主要受制於美元的持續壓制,但黃金的避險功能並未喪失,只不過相比美元,其避險功能略遜一籌,且一旦美元與歐元比爛的局面結束,只要歐元不會更爛,美元升勢將難以爲繼,同時美國自身經濟復甦乏力及債臺高築也決定了美元難以走出長期牛市。綜合來看,明年一季度隨着歐元區重災國主權債務集中到期,歐債危機面臨的重要考驗與全球經濟增長乏力重合,很可能重新點燃對黃金的避險需求。如果2012年歐債危機的解決有實質性措施(歐央行或美聯儲釋放流動性)或者哪怕暫時得到喘息的機會,黃金將迎來新一輪漲勢。中線預計黃金在1513~1840美元區間波動。
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