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“加加食品”將於12月26日(週一)網上申購,申購代碼:002650,申購價格:30.00元,單一帳戶申購上限3.2萬股,申購數量500股整數倍(9:30至15:00申報,不能撤單,重複無效),敬請投資者關注。
發行情況:此次發行總數爲4000萬股,網上發行3200萬股,發行市盈率40.54倍。
公司簡介:加加食品集團股份有限公司是醬油行業龍頭,公司控股股東爲湖南卓越投資有限公司,卓越投資的股東楊振、肖賽平和楊子江,合計持有卓越投資100%的股權,爲公司的實際控制人。
公司旗下擁有盤中餐糧油、湯宜調味、九陳香醋業、長沙味業和鄭州味業5家子公司和孫子公司。
主營業務:醬油、食用植物油和其他調味品的研發、生產和銷售。主要產品爲“盤中餐牌”食用植物油和“加加牌”醬油等調味品。
申購建議
國信證券:合理估值在28.16~32.00元
公司旗下醬油品牌“加加”在全國擁有較高的美譽度,精心培育多年的“盤中餐”牌小包裝油也已經在湖南、江西等地具備較高的知名度。公司致力於傳統渠道的精耕細作,營銷網絡已經覆蓋全國80%以上的縣。面對醬油和食用油行業的激烈競爭,公司制定了淡醬油策略,推出了茶油這一高端產品,在品牌和渠道的驅動下實現了較快的發展。
預測2011-2013年公司每股收益分別爲0.98、1.28和1.70元,給予其2012年22-25倍市盈率,對應合理估值爲28.16-32.00元。
安信證券:上市公司首日的價格區間30.15-40.58元
公司突破傳統,採用帶孔的醬油瓶蓋,使用方便衛生,公司藉此迅速打開湘、鄂、贛市場。2001年-2004年實惠拓市戰略。以濃醬油上色爲特徵,配合“加加醬油,一瓶當作兩瓶用”的營銷策略,建立起覆蓋全國市場的營銷網絡。2005年-2009年市場細分戰略,將醬油市場進行細分,提出“炒菜用加加老抽、涼拌用加加生抽”引導家庭消費同時使用兩瓶醬油。
預測公司2011、2012和2013年的銷售收入將分別實現增長18%、30.1%和23.2%,攤薄後的EPS分別爲1.01、1.49、2.16。目前A股食品飲料行業上市公司2011年的PE水平約爲26-30倍,結合調味品行業的估值,給予2011年(EPS=1.01)26-35倍PE。考慮到上市首日存在一定的溢價,參照近一個月中小板上市公司首日的價格區間30.15-40.58元,約爲2011年29.85-40.18倍的PE。
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