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做好中介機構公司治理至關重要
-朱梓
作爲資本市場的主要中介服務機構,證券公司、基金公司和期貨公司具有特殊的重要性。因此,其公司治理方面理應做得更爲優秀。但令人遺憾的是,正如證監會主席郭樹清所言:由於種種原因,金融中介機構的公司治理水平並沒有領先於上市公司。
金融中介機構的公司治理一些問題的存在,其必然會影響到證券、基金和期貨公司管理水平、經營業績和市場競爭力,導致一些公司高管經營決策短期化,風險意識淡薄,“老鼠倉”、利益輸送等問題時有發生,也制約了其業務和產品的創新能力。因此,完善中介機構的公司治理至關重要,筆者認爲原因有三:
其一,可以減少利益輸送行爲的發生。
利益輸送在資本市場是被堅決制止的。但是,想要徹底杜絕這種行爲的發生,尚存在一定難度。完善中介機構的公司治理,就能在很大程度上防止這種行爲的發生。
以基金行業爲例,對於基金公司爲股東輸送利益的行爲。監管層近年來制定了一系列的監管規則和一系列措施,通過依託交易所建立較爲完善的投資交易體系,嚴密監控投資交易行爲,通過這樣的措施防範利益衝突。據瞭解,目前多層次、全方位監管體系已經形成,並針對基金交易的具體情況採取了一系列切實有效的監管措施。
同樣,對券商而言,通過公司治理,也可以在一定程度上杜絕券商直投與保薦之間的利益輸送。當然,在這方面,監管層同樣有相關的舉措,如今年7月出臺的《證券公司直接投資業務監管指引》,對既有試點券商直投機構做出了進一步規範。
此後,中國證券業協會向行業發佈《關於落實<證券公司直接投資業務監管指引>有關要求的通知》,其中明確提出各證券公司應嚴格執行業務隔離要求,對已直投的公司進行保薦的,所持股份應至少延長鎖定6個月,對於已經保薦的企業則不得直投。
其二,可以在一定程度上減少“老鼠倉”行爲的發生。
監管層一直在打擊“老鼠倉”,但還是有人頂風作案,原因何在?筆者認爲一方面是因爲基金公司無需爲“老鼠倉”行爲擔責,這就不利於對“老鼠倉”進行日常監管;另一方面與基金經理投資責任缺失有關。而這些,都可以通過完善公司治理來解決。
再者,可以促進金融中介機構業務和產品的創新。
同樣以基金業爲例,有一項非調查顯示,近七成基金公司認爲治理結構目前最關鍵的問題是經營短期化問題,基金公司管理層爲了短期規模、短期業績排名等短期指標而犧牲了長遠的發展。
證券行業亦是如此,因爲要生存,要發展,就必須創新,必須做出自己的特色,形成自己的核心競爭力。如在業務上,要在做好傳統業務的基礎上,在政策允許的範圍內,着力開拓新業務,只有服務、產品的切實創新,才能不斷滿足客戶日益增長的需求。
總之,對金融中介機構而言,做好公司治理至關重要,這樣才能更好地服務於大中小企業的投融資需求和居民投資者的理財需求。
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