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餘峻威
週四兩市低開後寬幅震盪,盤中創下調整新低,午後銀行、地產等權重股企穩,資源類及題材股大幅拉昇,帶動兩市盤中翻紅,深市一度大漲逾1%。截止收盤,滬指微跌。盤面上,環保、煤炭、水泥、銀行、釀酒、石油等少數板塊飄紅,其餘全線飄綠,其中塑料、紡織、化工、傢俱、電器、券商、智能電網等板塊跌幅居前。
受到經濟增速持續下滑、人民幣連續跌停等諸多不利因素影響,A股市場加速下跌。但是,出於維穩考慮,政府並不希望股市下跌,目前政府救市意味濃厚。此外,目前市場整體估值偏低,在未來貨幣政策可能會繼續放鬆的預期下,投資者宜把握投資機會,佈局將來。
市場普遍預期明年的一、二季度可能才能看到經濟和企業盈利的底部。從宏觀調控的政策目標上看,房價和通脹出現拐點跡象已經毋庸置疑,因此政府的目標會相應逐步轉到保增長上來。
現在看來,上一個十年經濟週期的主導產業重化工以及房地產不可能成爲下一個週期的主導產業,而中國股市的70%以上市值都是週期性行業,這些行業的機會較小也決定了中國股市暫時的上行空間不大。但是傳統的週期性行業需要深化並尋求向上拓展空間,這就形成了2012年一個重要的投資主題,即週期性行業的延伸,包括煤炭安全、金屬深加工、精細化工、農業科技、電力設備等。考慮到消費將繼續平穩增長並有可能成爲未來新週期的重要主導力量,則另一個投資主題將是消費,包括食品飲料、醫藥、文化娛樂消費等。
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