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在主權債危機和經濟低迷的陰影籠罩下,今年的這個節日對歐美民衆來說手頭有些拮据。來自官方及民間機構的統計顯示,歐洲民衆今年的聖誕假期購物可能明顯下降;而美國零售商儘管收穫了"黑色星期五"的良好開局,但種種跡象表明,商家們要讓消費者在接下來的幾週中繼續"慷慨解囊",恐怕難度不小。
而被視爲危機解決協調中樞的歐洲央行週一也重申,不會無限量地購買債券。上述消息令週二早盤歐洲主要股指陷入下跌,但此後德國公佈了靚麗的經濟數據,市場受此提振小幅反彈。經過前一段時期的大跌,短期內歐洲股市進入橫盤期。
另外,不團結仍在時時阻礙着歐債危機的解決進程,歐洲央行的定位問題也一直成爲討論的焦點。在德國的反對之下,歐洲央行行長德拉吉表示,購債行爲是有限度的權宜之計,過度購債將違背歐洲央行的特定職能。與此同時,德拉吉還排除了歐洲央行給歐元區債務國直接擴大資金援助的可能性。
聖誕節轉眼將至,景觀隔夜非美有較佳的表現,但仍有不少分析師認爲,投資者在節前較爲謹慎,不遠大量做多非美。警告稱,有關歐元區前途的問題仍未解決,可能令歐元在未來幾周保持脆弱。此外,假日季節臨近已使得交投開始清淡,這可能加劇年底的波動。
與此同時,美國11月新屋開工年化月率上升9.3%,創19個以來最高水平。前值修正爲下降2.9%,初值降0.3%;總數年化爲68.5萬戶,預期爲63.2萬戶,前值修正爲62.7萬戶,初值62.8萬戶。
而國際貨幣基金組織可用資源的增加被視爲一項多分支戰略的重要柱石,這項戰略旨在增強歐元區的“救火”能力,併爲未來可能發生的危機建立更好的防禦機制。除此以外,提高“歐盟金融穩定機制”在處理債務危機問題上的靈活性則被視爲另一根柱石。
蘇格蘭皇家銀行的Robert Sinche寫道,2012年年初歐元將維持疲軟走勢。本月早些時候召開的歐洲峯會未能拿出實質性計劃、歐元區面臨衰退以及美國和歐元區經濟增長之間存在的不均衡都是令歐元承壓的因素。
瑞穗實業銀行歐洲對衝銷售主管Neil Jones表示,歐元走勢顯示,受制於歐債危機,全球市場風險偏好匱乏。Jones認爲,雖然不知未來歐元區將具體發生什麼糟糕的事情,但事情將變得更糟這一點是肯定的。
再加上惠譽上週五發出警告稱,可能會下調法國和其他6個歐元區國家的評級,穆迪則宣佈下調比利時的評級。該消息令歐元的整體壓力增加。不過,斯因表示,短期內,投資者或削減歐元的空頭押注,歐元匯率或有所反彈。
有分析師指出,即使對此次資金標售的需求表現強勁,也只是向解決該地區歷時兩年的主權債務危機邁進的一步而已,並不能真正解決危機,歐元后市走勢依然艱難。
目前歐美經濟的前景可謂並不樂觀,而歐元亦面臨着關鍵阻力的考驗,歐債危機沒有起色,評級機構又抓住歐元區國家不放,歐元區各國又並不團結,這就使得歐元區雪上加霜。
美元強勁將延續瑞郎恐失避險寵兒地位
9月份以來,美元呈現出明顯的走強態勢,美元指數從7-8月份的73-74區間上揚到了目前的79-80區間。近期美元走強的最直接原因是日益嚴重的歐債危機,但是部分也是因爲美國失業率下降使得美國推出新量化寬鬆政策的概率降低。較之歐債危機的恐慌,對於全球經濟和匯率更具有決定性意義的還是美國經濟後續的走勢。
而12月13日,美聯儲結束了今年最後一次議息會議,會議宣佈維持0-0.25%的超低利率政策至2013年年中,同時維持4000億美元的扭轉操作規模不變。儘管美聯儲依然"按兵不動",但量化寬鬆立場鮮明,受到歐債危機蔓延以及美國房地產市場嚴重低迷等因素影響,2012年美聯儲再下"猛藥",推出第三輪量化寬鬆的可能性極大。
另外,隔夜因德國12月Ifo商業景氣指數好於預期,美國住房市場及零售銷售傳出積極信號,同時西班牙售債情況良好,抵消了近期歐洲方面一系列負面消息的影響。投資者風險偏好恢復,對避險美元的需求降低,美元全線走低,美元兌瑞郎盤中刷新一週低點至0.9265。
而不團結仍在時時阻礙着歐債危機的解決進程,歐洲央行的定位問題也一直成爲討論的焦點。在德國的反對之下,歐洲央行行長德拉吉表示,購債行爲是有限度的權宜之計,過度購債將違背歐洲央行的特定職能。與此同時,德拉吉還排除了歐洲央行給歐元區債務國直接擴大資金援助的可能性。
目前美國經濟呈現緩慢擴張勢頭,三季度增速達2.0%,好於前兩個季度的0.4%和1.3%,但這還只是脆弱而緩慢的經濟復甦。就業市場有所改善,但失業率依舊居高不下,全球金融市場壓力及房地產市場的持續低迷給美國經濟前景帶來嚴峻挑戰。
近期美元走強的最直接原因是日益嚴重的歐債危機。無論是投資者對歐元前景的擔憂,還是交易對手風險擔憂導致的歐洲銀行間市場美元流動性緊張,都指向美元的上揚。
而美元的避險人氣以破錶之勢爆發,相比之下,傳統意義上的避險貨幣日圓和瑞郎則遜色不少。日圓面臨本國的高債務負擔以及亞太地緣政治風險,瑞郎則因瑞士央行強勢干預措施拖累,因而漸失避險寵兒地位。
美國非常善於創造危機和轉嫁危機,在歐債危機愈演愈烈的當下,美國已經通過"扭轉操作"成功地推動美元資本回流,美元流動性也成爲更受青睞的資產類別,甚至超越了黃金取得終極避險天堂的地位。因此,美國當然不必擔心繼續放水對美元信用構成的威脅,繼續推行量化寬鬆幾乎大局已定,關鍵是是量化寬鬆的方式與時機問題。
由於美歐之間是極爲密切的金融夥伴,不僅美國持有1.3萬億美元的歐洲債務,歐美銀行業間也有非常緊密的業務往來。
的確,短期內歐債危機很難平復,並極可能成爲2012年上半年金融市場的主線。但是,我們也不能讓恐慌完全佔據心靈,讓中長期的經濟和匯率判斷完全被歐債牽着鼻子走。較之歐債危機的恐慌,對於全球經濟和匯率更具有決定性意義的還是美國經濟後續的走勢。
目前,美元強勁延續,而瑞郎卻因此而即將失去避險寵兒的的地位,再加上歐債危機,現在世界經濟岌岌可危,繼續各國團結一致。
機構來源:外匯通
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