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公司主要從事液晶單體和中間體的生產和銷售,2010年公司TFT液晶單體銷量佔全球17%的市場份額。
全球液晶行業目前處於穩定發展期,液晶顯示廣泛應用於液晶電視、個人電腦、手機、數碼相機、數碼攝像機、平板電腦等領域。2001至2008年全球TFT-LCD出貨量保持48%的復合增長,2008-2010年仍然保持了30%的增速。2010年全球液晶單體和中間體產業規模在50億元左右。
液晶材料的制備技術壟斷性較高,市場基本是由德國、日本和中國所控制。高檔STN、TFT用混合液晶材料市場則由Merck、Chisso和DIC三家巨頭控制。公司是國內唯一同時向國際三大巨頭長期供應TFT液晶材料的廠商。
2012年中國大陸將陸續投產5-6條高世代TFT-LCD面板生產線,面板產能全球佔有率將提昇至10%以上,2015年中國大陸有望成為全球第三大液晶面板生產基地,公司將在此發展過程中獲益。
公司募投項目年產600噸液晶材料改擴建項目一期(400噸項目,包括100噸單體和300噸中間體,預計2013年全部投產。
目前中小板專用化學品公司2011年動態PE均值為29倍,預計公司2011-2013年EPS為0.84、1.06、1.25元,給予公司2011年28-30倍PE,定價區間為23.52-25.20元/股。
風險提示:下游TFT液晶面板出貨量大幅下降;大客戶訂單下降;新型液晶材料的替代。
機構來源:東北證券