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近年來致力於品牌昇級工作,產品力及品牌力提昇明顯:近年來通過不斷開發新品類實現品牌昇級工作,目前擁有天佑德、八大作坊、互助與永慶和四大品牌,其中天佑德系列定位中高端、八大作坊系列主打中端、互助與永慶和系列主打中低端,各系列產品定位十分明確。多品牌運營戰略不僅實現了對價位的全覆蓋,且采用多品牌運營戰略將高中低檔很好的區分開,增加了品牌區分度、利於客戶黏性,為省外市場發力打下根基。
深耕西北和開拓全國重點市場成就公司未來增長:省內實行深度分銷收獲顯著,一個業務員每天可以覆蓋20多個終端,使其在省內達到壟斷地位;今年年底在甘肅新疆等周圍幾個省開始布局,計劃復制省內深度分銷模式,期待明年省外市場增長發力。公司在西北周邊市場份額尚小,隨著這一青稞酒傳統消費區域的深耕,西北市場將成為公司新的增長點;全國重點市場150家專賣店規劃和招商工作正在展開,預期全國市場也有一定增長。
盈利預測與投資建議:預計2011-2013年收入規模分別為7.97億元、10.51億元和13.69億元,YOY分別為33.6%、31.9%和30.3%;歸屬於母公司淨利潤分別為1.97億元、2.84億元和3.71億元,YOY分別為45.6%、43.8%和30.6%;EPS分別為0.44元、0.63元和0.82元。按照目前白酒企業平均市盈率狀況,給予公司35X11PE/25X12PE,則其合理價值區間為17.7-18.2元。相比較16元的發行價,還有11%-14%的上漲空間,發現當天首次給予『買入』評級。